主要观点：
　　◆光伏行业发展前景良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计2019年全球光伏新增装机容量将达120GW，2025年新增装机容量乐观预期将达200GW，2018-2025年乐观预期复合增长率8.92%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计到2050年，全球光伏装机将达到8500GW。在海外市场驱动下，光伏行业呈现产销两旺的态势。全球对光伏需求平稳增长将有效平滑国内装机的波动。国内竞价上网机制将推动装机容量平稳增长。预计2019年国内光伏装机容量45GW，与2018年基本持平。
　　◆隆基具备行业领先的研发优势，主导行业产品升级。公司长期深耕光伏行业，具备雄厚的科研实力，能有效导入各项专利技术成果，持续提高单晶产品的效率，规模化应用也使公司产品形成明显的成本优势。2019年5月，隆基股份同步推出了高效单晶组件Hi-MO 4及大尺寸M6单晶硅片，引领行业向高效产品升级。
　　◆产能稳步扩张，进一步巩固公司行业龙头地位。公司在经营规模持续高速增长过程中，始终坚持在技术领先、财务稳健的前提下扩张产能，偿债能力强，抗风险水平高，经营风格稳健。截至2019年8月1日，公司2019年已发布9项产能投资计划，总投资规模合计约177.69亿，符合公司未来产能规划的战略需要。稳步进行产能扩张有利于公司抢抓单晶市场发展机遇，进一步巩固单晶龙头地位，进一步提高单晶市场份额。
　　投资建议：
　　鉴于国内光伏发展政策已明朗，公司单晶一体化龙头地位稳固，产能也将稳步扩张，我们预计公司2019年起将重归成长道路，2019-2021年EPS分别为1.36、1.86和2.20元，对应P/E分别为18.12、13.23和11.23倍。当前公司估值合理，首次覆盖，给予“增持”评级
　　风险提示：
　　国际贸易壁垒带来的不确定风险；行业竞争加剧带来的不确定风险；国内装机需求不及预期。