投资要点:
　　风险反复，沪指连升三日本周中美贸易争端发展进程反复，风险偏好振荡变化，海外市场较为敏锐，全周波动显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于国内对中美贸易争端长期化预期较为充分，A股受其影响有限，反而走出三连阳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）华为产业链更是推高成长股做多热情，全周中小创涨幅超过大盘股。周内量能起色不大，TMT和医药领涨一级行业。
　　中美贸易争端反复，成长股获益本周中美贸易争端消息面出现反复。14日道指重挫800点，但A股无恙，连升三日。表明国内市场已经调整对中美贸易谈判的预期，中美贸易出现反复对A股的影响开始钝化。中美贸易争端不断强化前沿领域自主发展的预期，华为产业链、国产芯片等板块反而成为获益板块。有望推动市场风格切换向成长或中小创。
　　全球风险压力上升，美债深度倒挂，系统性风险值得警惕本周全球宏观面数据显示走弱，黄金价格继续攀高，金银比创近十年新高，美债深度倒挂，显示全球市场面临新一轮风险压力。A股仍需要高度警惕系统性风险因素。
　　宏观面数据验证下行压力，逆周期政策预期继续攀高本周公布的投资和消费数据继续走弱，验证国内经济下行压力。
　　逆周期政策预期不断得到强化，托底经济表现，有助于稳定市场信心。板块方面，ETC、国产芯片、机场航运、自贸区等板块未来仍将具备题材价值。
　　后市策略观点中美贸易争端影响趋于钝化，应当保持理性态度对待未来消息面上的波动；全球普遍降息，央行不会收紧银根，A股估值偏低，MSCI扩容等令A股流动性无虞；逆周期政策托底经济，有助于缓解A股盈利面压力；华为产业链等将推动中国进入新一轮自主研发的热潮。
　　投资建议短期内A股将继续处于磨底阶段的态势。在目前全球普遍降息、经济下行继续推高逆周期政策以及中美贸易争端引致核心竞争力提升需求环境下，可以更加多关注成长股表现。因此我们建议保持3成以下低仓。建议短线关注区域建设等政策性主题、TMT龙头等行业板块和黄金等避险板块；中长线关注TMT龙头、农林牧渔和优质成长股等。
　　风险提示：经济政策和数据超预期、流动性超预期收紧、中美谈判出现重大转折