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电子行业研究报告:民生证券-电子行业:5G创新周期驱动电子景气度回升-190820

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2019-08-20 10:04:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡独巍
研报出处: 民生证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 717 KB 分享者: 12金****月贤 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  5G创新周期驱动电子景气度回升
  我们认为,在贸易缓和+中央支持深圳建设5G创新载体等背景下,5G创新周期将带动消费电子、5G板块、半导体等细分领域景气度持续向上,持续看多消费电子、5G、半导体投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  观点:三季度消费电子将进入向上拐点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(1)智能手机降幅收窄。据IDC,2019年二季度全球智能手机降幅收窄(同比下降2.3%)、环比改善(环比增长6.5%)。(2)上游模组、零部件等企业二季度业绩同比、环比改善:手机镜头大厂大立光1季度营收同比增长11%,二季度同比增长15%,上半年同比13%;舜宇光学6月手机摄像头模组出货环比增长8.9%,同比增长22%。(3)台积电6月、7月营收同比实现两位数增长。(4)三季度是传统消费旺季,5G新机将密集发布和上市,4G手机加速去库存,消费电子产业链将进入备货高峰。
  观点:5G驱动半导体行业复苏。我们认为,华为5G手机发售表明我国进入5G手机商用普及阶段,5G商用将带动TWS、AR/VR、物联网硬件等智能终端渗透率提升,上游半导体元器件需求将持续走强,带动半导体行业全面复苏。
  观点:5G基建带来印制电路板板块高景气。我们认为,政策频频催化+国内5G基建订单需求旺盛+印制电路板订单外溢持续验证5G景气周期向上。我们认为,在5G政策频频催化下,运营商5G基站建设进度整体符合预期,美国计划将华为临时许可证延长90天,国内5G基站建设的加速将有望对冲美国政府对5G设备的采购禁令,5G印制电路板订单外溢验证了5G景气周期持续向上,下半年上游企业5G业务占比将持续提升。(1)政策持续催化5G落地。中央支持深圳建设5G创新载体。(2)5G基建订单需求旺盛。中国铁塔董事长表示中国铁塔目前5G基站的建设需求6.5万个,预计全年会接到10万个基站的建设需求。中国移动在中报中披露,今年将在全国范围内建设超过5万个5G基站,实现50个以上城市5G商用服务。(3)5G印制电路板订单将从一线印制通讯板厂外溢到二线印制电路板企业,带动印制电路板产业链持续高景气。
  重点推荐:消费电子,立讯精密、欣旺达;半导体,兆易创新;印制电路板,沪电股份、深南电路、飞荣达、华正新材、景旺电子。
  风险提示:5G手机换机不及预期;关键技术突破不及预期;中美贸易摩擦风险。

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