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通信行业研究报告:平安证券-通信行业周报:中国联通维持5G投资规模,头部ICP资本开支下滑-190818

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2019-08-19 16:27:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱琨
研报出处: 平安证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 424 KB 分享者: fr****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  中国联通维持5G投资规模,将探索基站共建共享新模式:2019年中国联通半年度业绩会上,董事长王晓初表示,将维持之前披露的80亿元的5G投资规模,并将与中国电信探索5G基站的共建共享新模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于业务规模较小和盈利能力较弱的原因,中国联通经营现金流很难支撑需要大规模资金投入的5G基站建设。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此选择与中国电信合作,是情理之中的事情。我们行业调研的情况显示,中国移动预计将兜底中国5G基站的建设,并进行全国范围内的覆盖。5G基站数目至少有500万站。
  阿里巴巴和腾讯2019年Q2资本开支同比下滑:据C114中国通信网报道,头部ICP公司阿里巴巴和腾讯官网近日披露的业绩报告显示:阿里巴巴2019年Q2的资本开支约为88亿元,同比下滑21%;腾讯2019年Q2的资本开支约为44亿元,同比下滑38%。阿里巴巴和腾讯公司是国内数据中心和数通光模块市场的主要需求方,这两个公司资本开支下滑会对上述两个市场总体需求造成一定的影响,会使一些相关公司的业绩发生波动。从长时间周期来看,中国云计算市场仍有较大的增长空间,阿里巴巴和腾讯的资本开支也将会回到增长通道,因此这些波动只是暂时的。
  板块行情回顾:2019年第33周,通信(申万)指数小幅上涨3.34%;落后:中小板指指数0.64个百分点,创业板指指数0.66个百分点;领先沪深300指数1.22个百分点。
  投资建议:由于数据流量的快速增长以及政府和企业客户需求的增长,运营商将加大基于WDM技术的OTN系统的建设;由于宽带用户和移动通信用户的渗透率增长接近极限,千兆宽带市场将成为运营商争取用户的关键所在,千兆宽带的建设将拉动10G-PON产业链的增长。在国内云计算市场快速增长以及外资运营商进入中国市场的驱动下,IDC运营企业的收入仍有望快速增长,确定性也较强,建议关注数据港。
  风险提示:1、运营商5G资本开支不及预期会使行业增长不及预期,目前来看,运营商的5G部署进程基本与预期一致,若是再次出现类似中兴通讯的不可控事件,国内运营商的5G部署进程有可能会不及预期,从而使得行业增长不及预期;2、5G新应用场景商业化进程存在不确定性,工业互联网、边缘计算和车联网等5G应用场景的商业化进程仍处于初级摸索阶段,相关企业的业务发展有可能不及预期;3、ICP资本开支不及预期会使得IDC运营商业绩不及预期,阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力,若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。
  

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