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新能源汽车行业研究报告:华金证券-新能源汽车行业产销量分析:7月乘用车产销同比下滑,商用车抢装销量同比增长-190815

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2019-08-19 15:20:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖索,林帆
研报出处: 华金证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,563 KB 分享者: li****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  【中汽协:7月新能源车销售8万辆,同比减少4.7%,环比减少47.5%,基本符合预期】根据中汽协数据,2019年7月新能源汽车产销分别为8.4万辆和8.0万辆,同比下跌6.9%和4.7%,环比下跌37.2%和47.5%;累计来看,1-7月份产销分别完成70.1万辆和69.9万辆,同比增长39.1%和40.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月产销量同比环比均出现下滑,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7月主要受新补贴政策执行首月以及车市淡季的影响,预计是下半年的月度产销量数据低点。8月之后,新补贴政策影响边际减弱,此外在禁止新能源车限行限购、新能源车停车费优惠等促进新能源车消费的政策推动下,产销量有望实现恢复性增长。我们预计今年全年我国新能源车产销量有望达150-160万辆。
  新能源乘用车环比下滑明显,商用车销量同比增长30%:中汽协数据,7月新能源乘用车产销量分别为7.0万辆和6.7万辆,同比减少11.2%和9.4%,环比减少41.8%和51.4%;新能源商用车产销量分别为1.4万辆和1.3万辆,同比增长23.5%和29.6%,环比增长5.8%和减少11.3%。新能源乘用车产销量下滑,主要系国五促销、6月抢装透支以及汽车销售淡季等因素所致,而新能源商用车7月存在抢装效应(8月7日新能源公交车执行新补贴),产销量环比波动较小。
  纯电动车产销环比下滑严重,销量同比微增:从不同动力类型来看,7月份纯电动车产销量分别为6.5万辆和6.1万辆,同比减少4.8%和增加1.6%,环比减少42.5%和52.7%;插电式混合动力汽车产销分别完成2.0万辆和1.9万辆,同比减少13.2%和20.6%,产量环比持平,销量环比减少17.4%。纯电动车产销量环比下滑明显,主要因为新能源汽车新政对纯电动车影响较大,纯电动车抢装透支效应也更加明显,而插混车受新政影响小,产销量环比降幅较小。
   【乘联会:7月新能源乘用车销量6.88万辆,同比下降3%,环比下降48%】根据乘联会数据,2019年7月我国新能源乘用车销量6.88万辆,同比下降3%,环比下降48%;1-7月新能源乘用车累计销量达64万辆,同比增长54%。纯电动车型方面,A00/A0/A/B/C同比分别+2%/-16%/+26%/+1003%/-66%,环比分别-36%/-54%/-64%/+7%/+5%,其中A00级和A级分别完成销量1.8万辆和2.3万辆,占纯电动乘用车份额分别为34%和45%,环比分别+9pcts /-11pcts,A00车的回升主要来自于分时租赁和三四线城市的增量市场;插混车型方面,7月完成销量1.7万辆,同比下降27%,环比下降16%,其中A级、B级C级销量同比-34%/-40%/+78%,环比-7%/-42%/+10%,占插混乘用车市场份额为61%、20%和17%,环比+6pcts/-9pcts/+4pcts。
  投资建议:7月新能源车产销量出现大幅下滑,基本符合预期,8月之后有望实现恢复性增长,全年新能源汽车产销量有望达150-160万辆。建议重点关注:当升科技、华友钴业、恩捷股份、宁德时代、天齐锂业。
  风险提示:行业政策重大变动;新能源汽车推广不及预期;其他突发性爆炸事件。

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