一周市场回顾-食品饮料上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周食品饮料板块上涨6.54%,跑赢沪深300(+2.12%),其中啤酒涨幅最大(+9.2%),软饮料跌幅最大(-0.1%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)低价库存增加保障双汇下半年业绩。推荐组合:山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。
一周市场回顾
板块表现-食品饮料上涨。上周食品饮料板块上涨6.54%,跑赢沪深300(+2.12%),其中啤酒涨幅最大(+9.2%),软饮料跌幅最大(-0.1%)。
个股表现-双塔食品领涨、香飘飘领跌。上周涨跌幅排名前5为双塔食品(+21.5%)、广泽股份(+17.7%)、青岛啤酒(+13.6%)、千禾味业(+12.6%)泸州老窖(+11.1%),排名后5为香飘飘(-9.6%)、盐津铺子(-6.6%)、龙大肉食(-5.9%)、古井贡酒(-3.7%)、青海春天(-3.3%)。
行业重大数据变化
8月第2周生鲜乳价格同比+7.1%。(农业农村部)
8月第3周猪粮比为11.04(同比+3.20%)。(中国畜牧业信息网)
行业重要新闻精选
46家水井坊经销商因跨区域和跨渠道销售遭重罚。(糖酒快讯)
1-6月进口葡萄酒数据曝光,占进口总额51%。(微酒)
国窖1573“熔断奖励”考核分数线上移40元,挺价再发力。(微酒)
8月13日,蒙牛推出社交新零售产品能量果冻。(新乳业)
光明乳业推出高品质致优娟姗鲜牛乳,请英国王子代言。(新乳业)
中银观点
低价库存增加保障双汇下半年业绩。(1)猪价上涨导致双汇2Q19净利下滑17%,但2季度末公司存货达到72亿,环比增19亿,我们判断公司储备了较多低价库存,下半年利润大概率可实现增长,当前公司股息率(TTM)超过6%,具备较好的长期配置价值。(2)子行业中相对看好白酒行业。由于企业自身发展周期不同,2季度业绩出现分化属正常现象,无需悲观,多数上市公司销售按计划顺利推进,重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业,继续推荐山西汾酒、贵州茅台、顺鑫农业,适当关注低估值、省外扩张有望提速的口子窖。茅台关联交易方案出台,好于市场预期,靴子落地,预计3季度业绩有望较快增长。(3)增值税调整后,乳业促销力度较大,但我们判断2019-2020年龙头竞争格局改善趋势不变,股权激励保障了长远发展,继续看好伊利股份。(4)其它食品建议关注安琪酵母。酵母行业成长空间广阔,虽然2季度业绩略低于预期,但符合拐点出现的判断,下半年有望展现出较高的业绩弹性,管理层调整可能带来惊喜。
推荐组合:山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。
风险提示
经济下滑对白酒行业的影响超预期。渠道库存超预期。