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钢铁行业研究报告:民生证券-钢铁行业周报:供应压力缓解,钢价企稳,板材强于长材-190819

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2019-08-19 09:16:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王介超
研报出处: 民生证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 4,434 KB 分享者: yxf****118 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告摘要:
  上周(2019年8月12日-8月16日)申万钢铁行业指数下降0.09%,排名第26,沪深300指数上升2.12%,跑输2.21pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】螺纹(3839元/吨,周涨幅-0.65%)、高线(4162元/吨,周涨幅-0.38%)、热轧(3793元/吨,周涨幅+0.24%)、冷轧(4331元/吨,周涨幅+0.07%)、中板(3894元/吨,周涨幅-0.49%);高炉产能利用率77.76%,周环比-0.69pct,年同比+1.44pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  本周电炉产能利用率下降4.8pct至54.77%,供应压力持续缓解,钢价企稳,板材略涨,建材下跌,板材强于长材。结合本周公布的宏观及行业数据来看,周期拐点向下但需求仍显韧性,特钢或是配置最佳选择。总体来看,6月中旬我们提示的市场风险逐步得到印证,目前进入新平衡重构的过程中,但近期钢价调整的主因是来自于供应端和远端需求的悲观预期,而近期的建材消费虽然环比走弱但仍高于去年同期;虽然企业拿地意愿减弱影响远期需求,但今日地产数据新开工、施工均显韧性,短期需求大幅下滑的概率较小,随着近月供应压力的缓解,近月或仍有反弹空间。
  大周期拐点已现,配置特钢仍是最佳选择,首推大冶特钢。
  特钢作为新材料,认证周期长,技术壁垒高,客户依赖性强,订单大部分长期稳定,特钢价格波动幅度小,而由于近期的原材料大跌,反而有利于特钢盈利的扩张,普钢大跌时,特钢净利润增速与普钢甚至是反向关系。因此在国家提质增效,压制地产,发展高端制造业的大方向下,配置特钢是非常好的时点。虽然我国粗钢产量高达9.28亿吨,但我国特钢占比仅仅为12-15%,其中高端特钢在特钢中的占比不足10%,远低于发达国家水平,随着我国推动高质量发展,特钢发展空间广阔,具有成长性,盈利更加稳定,参见我们深度报告《特钢支撑高端制造,高端特钢发展空间广阔》,建议重点关注大冶特钢、钢研高纳、久立特材、永兴特钢、常宝股份。
  风险提示:
  钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动。
  

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