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餐饮旅游行业研究报告:安信证券-餐饮旅游行业周报:广州酒家湘潭基地成功试产,中青旅Q2收入增速环比提升-190818

行业名称: 餐饮旅游行业 股票代码: 分享时间:2019-08-19 08:58:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘文正
研报出处: 安信证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,813 KB 分享者: pjl****ird 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  广州酒家:湘潭基地已成功试产且后续有望逐步投产,短期中秋月饼季催化+2020年业绩加速下估值切换。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布公告,目前湘潭项目已完成第一期建设工作,月饼及馅料等产品的部分生产设备设施已具备投运条件,并已于近日成功试产,后续公司将根据具体业务需求逐步投产,并按项目整体规划继续推进相关建设工作。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)湘潭项目月饼生产线成功投产,有望推动公司今年中秋月饼产能带来提升,并有望加快广东省外市场的拓展,实现中长期成长。叠加今年月饼的部分品类提价较多,以及公司给经销商的月饼打款方式由去年三阶段优化成二阶段,今年月饼营收同比仍有望保持较好增长,继续重点推荐。中长期逻辑:月饼速冻持续扩产+区域扩张稳步推进+股权激励落地,公司中长期稳健成长潜力可期。
  中青旅:19Q2收入增速环比提升,H1业绩受成本及费用因素承压。公司发布19中报:1)19H1:实现营收58.53亿元/+5.13%,归母净利润3.82亿元/-5.61%,非经常性损益1.24亿元主要系乌镇的政府补助,扣非归母净利润2.57亿元/-15.67%,同比下滑主要系人工成本及财务费用同比增加等因素影响,业绩基本符合预期。公司19H1经营性现金流净额5.41亿元/+104.30%,主要或系旅行社业务和中青博联收入增长较快驱动;2)19Q2:实现营收33.10亿元/+8.18%(环比19Q1收入同增1.4%加快),归母净利润3.18亿元/+3.92%(环比19Q1业绩同比-35%实现加快),扣非归母净利润2.03亿元/-4.46%(环比19Q1扣非业绩同比-41%实现加快)。核心逻辑:乌镇会展外延推进+古北股权划转落地,公司景区主业中长期仍有望持续升级改善。
  投资建议:继续重点推荐①长期高成长、空间大、壁垒高、业绩好标的中国国旅、中公教育、科锐国际,②业绩有望明年加速、估值或将切换的宋城演艺、广州酒家,③中短期关注超跌酒店板块首旅酒店、锦江股份、中青旅。
  一周市场回顾:休闲服务上涨3.03%,上证综指上涨1.77%,深证成指上涨3.02%。涨幅前三:天目湖(+18.96%)、九华旅游(+9.80%)、中青旅(+8.75%);跌幅前三:腾邦国际(-5.54%)、锦旅B股(-1.79%)、大东海B(-1.71%)。
  行业要闻:
  酒店:格林酒店发布第二季度财报,公司营收同比增长21.6%
  景区:香港旅游业工会发布旅游业从业者问卷,受访者平均收入跌幅大
  出境游:汇率暴跌,阿根廷旅游搜索暴增200%
  公司动态:
  中青旅:公司发布19中报:19H1实现营收58.53亿元/+5.13%,归母净利润3.82亿元/-5.61%,非经常性损益1.24亿元主要系乌镇的政府补助,扣非归母净利润2.57亿元/-15.67%,同比下滑主要系人工成本及财务费用同比增加等因素影响。
  广州酒家:公司发布公告,目前湘潭项目已完成第一期建设工作,月饼及馅料等产品的部分生产设备设施已具备投运条件,并已于近日成功试产,后续公司将根据具体业务需求逐步投产,并按项目整体规划继续推进相关建设工作。
  风险提示:景区客流不及预期,酒店行业竞争加剧,恶劣天气等自然因素影响旅游客流等。
  
  

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