行业观点
生猪养殖板块:如何看待7月销量数据及储备肉政策影响?
如何看待生猪7月销量数据?
1)供给端进一步偏紧,多数上市公司出栏量保持稳定增长;从同比看,除牧原股份与天邦股份外,其余上市公司销售量均保持增长;从环比看,除温氏股份、牧原股份、天邦股份、大北农外其余均保持环比增长;目前供给端进一步紧缺,上市公司短期出栏量波动受到因素较多,基于对后市猪价的看好,牧原股份、天邦股份开始增加预留后备种猪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)生猪价格逼近历史最高点,7月上市公司销售均价继续提升;7月上市公司销售价格快速提升,使得上市公司将迎来利润兑现阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前截至8月9日生猪价格为20.26元/kg,缺口持续扩大和抛售边际阻力减少使得猪价开始逼近历史最高点21.05元/kg;供需两不旺导致短期猪价震荡上行,但疫情导致行业整体补栏和复养难度大,后续涨势有望加速,十一国庆加之天气转凉,四季度生猪价格有望达到25元/kg。
如何看待储备肉政策影响?
现阶段猪粮比约为11.00:1左右,已处于红色区域,按照《预案》规定将由发展改革委牵头会商,提出增加中央冻猪肉储备投放计划,同时研究采取其他调控措施,以防止价格出现大幅波动。
我们认为从历年收储规模、政策响应等来看收储政策对市场的影响有限,更多的是通过释放收储信号在一定程度上影响市场情绪。
历年我国储备肉占比均在0.6%以下;2015、2016年我国未进行猪肉收储,2017、2018年收储量均仅为1万吨,2019年来共进行三次收储,目前收储量30万吨左右。从18年看,18年我国猪肉产量为5540万吨,而收储冻猪肉1万吨,占比很小,即使加上生猪活体储备,其规模和数量的比重仍然很小,不能从根本上影响其市场供求状况。
政策响应时间或影响效果,短期内对猪肉市场作用有限;由于市场变化较快及收储政策多头管理,从发现市场剧烈波动到做出收储决策,往往需要几周甚至几个月的时间。
非洲猪瘟疫情更新:本周或因天气原因共通报1起疫情。
生猪产业链数据更新:本周全国生猪价格上涨;根据博亚和讯数据,本周生猪均价19.76元/kg,环比上涨3.98%,截至8月9日猪价达到20.29元/kg,本周仔猪均价44.44元/kg。
投资建议
此轮周期产能去化程度远超历史,我们认为将带来猪价超以往高点,上市公司具备资金、技术等优势进行持续扩产,将迎来较长阶段的量价齐升,建议关注正邦科技、温氏股份、天邦股份、牧原股份、唐人神等。
风险提示
非洲猪瘟疫病控制风险、原材料价格波动风险、猪价上涨不达预期、食品安全风险、其他疫病风险、环保风险。