核心观点
        行情回顾：本周大盘呈下行走势，全周沪深  300  指数下跌  2.88%，创业板指数下跌  0.33%，纺织服装行业全周下跌  2.32%，表现介于沪深  300  和创业板指数之间，其中纺织制造板块和品牌服饰板块分别下跌  2.46%和  2.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，板块中中小市值个股表现相对更活跃，我们覆盖的鲁泰  A、上海家化、九牧王和海澜之家等取得了正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）安德玛北美本土收入四连跌。（2）山东如意旗下轻奢集团  SMCP加速增长，中国市场大涨超  30%。（3）菲拉格慕二季度销售增长轻微加速。（4）欧莱雅集团二季度北美负增长，亚太市场增速进一步提升至  25.5%。
        A  股行业与公司重要信息：（1）朗姿股份：发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会核准批复。（2）青岛金王：2019  年半年度业绩快报：营业收入同比减少  3.49%，净利润同比增长  119.41%，主要原因为  2019年上半年出售资产所致。（3）拉夏贝尔：2019  年半年度业绩快报：预计  2019年半年度净利润为-4.4  亿元至-5.4  亿元。（4）跨境通：公司决定终止实施第六期限制性股票激励计划。（5）鲁泰  A：2019  半年度报告，营业收入和净利润分别同比增长-2.89%和  9.03%。（6）歌力思：公司近期完成对前海上林  35%股权收购。（7）健盛集团：2019  半年度报告，营业收入和净利润分别同比增长  9.31%和  30.12%。（8）本周行业内投融资情况：跨境电商  ShopShops  获得  1400  万美元  A  轮投资。
        本周建议板块组合：海澜之家、森马服饰、老凤祥、珀莱雅和波司登。上周组合表现：海澜之家  0.3%、森马服饰-2%、老凤祥-4%、珀莱雅-3%和波司登-1%。
        投资建议与投资标的
        周五美方表示将于  9  月开始对  3000  亿中国商品加征  10%关税，这部分商品将涵盖绝大部分对美出口的纺织品服装，若关税最终落地，预计将减少相关出口企业毛利与出口份额，也将对上游棉花与棉纱需求产生一定的影响。中美贸易争端从  18  年演变至今，国内不少纺织制造龙头已经通过加快产能海外布局、提升产品附加值和议价能力、着重开发国内市场等各种方式应对这种长期的不确定性，整个纺织行业产业结构升级、产能全球优化配置以及政策对内需的持续激励仍会是大势所趋。另一方面，随着近期系统性风险的增加，国内金价本周创出  14  年以来新高，我们继续看好黄金珠宝板块下半年受益于金价的趋势性上涨以及旺季来临之际终端销量的提升。纺织服装板块当前估值与机构持仓已调整至历史低位，后期继续下跌空间较为有限，但短期基本面也没有整体催化向上的动力。板块投资方面我们继续推荐三条主线：  （1）中短期：看好高景气细分领域快速增长的品种，比如李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，中性)、珀莱雅(603605，买入)、南极电商(002127，增持)、周大生(002867，买入)和波司登(03998，买入)，建议关注比音勒芬(002832，未评级)；（2）长期：推荐估值低、长期前景看好的白马龙头，比如老凤祥(600612，买入)、海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、歌力思(603808，买入)，建议关注雅戈尔(600177，未评级)等；（3）弹性品种，建议关注有可能困境反转的公司，比如探路者(300005，未评级)、梦洁股份(002397，未评级)等。
        风险提示  
        经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。