研究结论
两周内网上申购有效账户覆盖面逐渐提升,网下投资者参与度在最后 3 批有所下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】①、从网上发行来看,6 月 27 日科创板首家华兴源创开始申购,有效申购户数仅 275.6 万;至 7 月 12 日 7 家公司同一天启动申购,平均有效户数已达 310.5 万户,两周内增加 35 万。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)②、从网下发行来看,机构投资者经过 7 月 10 日、11 日连续两天申购之后,12 日平均有效机构数量出现明显下降。
从最终发行结果来看,回拨机制启动后,最终网上发行中签率中位数为0.053%,网下配售比中位数为 0.3%;中签率(或配售比)最高的是中国通号(其募资金额 105 亿元,约占全部 25 家总和近 30%),其次为澜起科技、睿创微纳等,最低为安集科技。
从估值来看,①、实际发行价对应 2018 年静态市盈率最高的是中微公司(171倍),其次分别为虹软科技(74.4 倍)、睿创微纳(71.1 倍),最低是中国通号(18.2倍)。②、若与正式发行之前隐含预期估值相比(根据拟募集资金与发行股份数量倒推),全部 25 家公司平均溢价 37%,其中溢价率最前三甲分别为睿创微纳(167%)、天宜上佳(121%)、杭可科技(106%),另有有 5 家折价(如图右下角)。
从 2019 上半年业绩预告来看,已有 4 家正式披露半年度未经审计数据,其余取业绩预告区间的中值。整体而言,①、全部 25 家公司收入增速中位数40%,前五为航天宏图+247%、睿创微纳+119%、嘉元科技+73%、华兴源创+71%、中微公司+70%;②、对于扣非后归母净利润,若剔除中微公司(扭亏)、航天宏图(减亏)、以及铂力特(亏损幅度扩大),则增速中位数为 19.4%,前五分别为瀚川智能+388%、嘉元科技+254%、天准科技+96%、睿创微纳+72%、交控科技+67%。
风险提示
部分标的还处于受理和问询阶段,能否上市以及发行定价还存在不确定性
相关统计仅作为整体情况梳理和参考,不针对也无法精确代表单个公司情况
科创板推出初期或由于投机炒作而出现较大的波动