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研究报告:光大证券-基金产品介绍与分析系列之五:工银深证红利ETF投资价值分析-190717

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-18 08:14:54
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓虎
研报出处: 光大证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,886 KB 分享者: 哼****王 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        工银深证红利  ETF  于  2010  年  11  月  5  日成立,2011  年  1  月  11  日在深交所挂牌上市交易。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工银深证红利  ETF  及其联接基金是市场上仅有的跟踪深证红利股票指数的基金。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)作为  ETF  基金,实物申赎的模式使其可以获得较小的跟踪误差,而场内交易形式也增强了其流动性。红利策略产品凭借稳健性、盈利性、持续性等特点逐渐赢得市场关注。
        工银深证红利  ETF  近年来规模和流动性上升趋势明显,紧密跟踪指数走势。1)规模与流动性:自  2016  年以来,工银深证红利  ETF  规模基本维持稳定上升的趋势,目前仍保持较强的上升势头。截至  2019年  7  月  12  日,工银深证红利  ETF  的基金规模为  12.96  亿元。今年以来一直保持较好的流动性,随着基金规模扩大,流动性有望进一步提高。2)跟踪指数情况:上市以来,基金日均偏离度绝对值仅  0.029%,近三年基金日均偏离度均未超过  0.030%;年化跟踪误差  1.10%,上市以来年化跟踪误差未超过  2.00%。工银深证红利  ETF  的跟踪误差在指数基金中属于较低水平,能够很好地跟踪指数。
        深证红利指数重点投资消费、金融、房地产板块的绩优股。风险收益水平表现优异,具备长期投资价值。1)基本特征:深证红利指数由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的  40  只股票组成。指数样本股包括众多成熟的绩优股或分红能力较强的成长股,适合作为指数化投资的标的。2)市值特征:深证红利指数成分股平均流通市值略高于沪深  300  指数,远高于深证成份指数,大盘属性明显。成分股集中度较高,前十大成分股权重占比高达  66.65%,且权重最高的几只成分股流通市值均超过  2000  亿元。3)行业特征:行业分布相对集中。无论是从成分股数量还是成分股权重的行业占比来看,消费、金融、房地产板块的占比都极高。这些行业板块普遍具有高分红、低估值、业绩优异的特征。4)业绩表现:成立以来表现出色,持续优于深证成指;17  年以来持续发力,显著优于沪深  300全收益指数。相对于红利指数通常呈现的防守特性,深证红利指数牛市中弹性较强。5)基本面指标:截至  2019  年  7  月  12  日,深证红利指数市盈率水平为  16.09  倍,处于历史较低水平,具备较高的安全边际和长期投资价值;深证红利指数分红水平长期显著高于深证成指,较早时期持续低于沪深  300  指数,近几年差距减小,接近沪深  300。股息率水平不算很高,兼顾了牛市中弹性。
        风险提示:本报告数据均来自于历史公开数据,可能的风险主要来自于:基于基金历史数据计算业绩表现及风险特征,历史业绩不代表未来;指数未来业绩受市场波动影响。
        

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