环保限产开启，行业供给阶段性缩减
        近期，唐山、武安市政府相继发布大气污染管控方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相较于此前的停限产要求，本次力度明显加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）首先，停限产比例有大幅提高，我们测算，本次停限产日均约影响铁水产量  17.5  万吨；其次，限产手段更为严格，要求高炉扒炉停产；另外，权责也更加清晰，监管严格。文件发布以来，高炉停限产工作执行严格，高炉开工率明显下降。随着停限产工作的推进，市场供给压力有望阶段性缓解，带动钢价提升。
        需求持续超预期，但存向下压力
        上半年，钢材消费持续超预期，特别是房地产带动的长材消费表现十分强劲。6月单月，房屋新开工面积创新高，达  2.57  亿平方米。但近期房地产政策有收紧趋势，房企融资难度增加，房贷利率有所上升。在“稳地价、稳预期、稳地价”的目标指导下，房地产销售增速下滑，土地购置面积增速回落，地产新开工增速承压，后期房地产行业钢材消费或出现温和回落。
        铁矿石价格再创新高
        上半年，铁矿石是黑色系中最为强势的品种，价格大幅上涨。铁矿石价格的持续攀升不仅因为四大矿山发货量的缩减，更因为需求端超预期的增长。7  月，唐山、邯郸等地的限产会对铁矿石需求造成一定影响，港口铁矿石库存下降速度有望趋缓，但全年铁矿石供小于求的格局尚未改变，铁矿石价格或继续坚挺。
        原料价高，钢厂利润向合理水平回归
        因铁矿石价格的大幅上涨，上半年普钢企业同比利润出现不同程度的回落。1-6月，上海螺纹钢均价为  3933  元/吨，同比增长  0.11%，而普氏  62%铁矿石均价高达  91.4  美元/吨，同比增长  30.9%，对应钢厂原料成本抬升约  234  元/吨。从环比情况看，钢铁企业二季度盈利有望好于一季度，主要受益于二季度钢价的回暖。
        投资策略-把握环保限产时间窗口，关注中报业绩稳健企业
        当前，钢铁板块估值已较为充分的反映出市场对于钢价下滑，行业盈利收缩的预期，估值继续向下调整空间较小。7  月，停限产工作的开展，打破了前期高产量持续的局面，有望使市场供给压力阶段性缓解，带动钢价提升；同时，压制原料价格，利好钢厂利润。上半年，地产需求带动下，长材表现强于板材，中报季临近，建议关注南方长材企业三钢闽光、方大特钢，以及盈利稳健的特钢龙头公司大冶特钢。
        风险提示
        行业需求端出现超预期下滑；限产不及预期。