医药板块2019年中报前瞻，业绩增长仍然稳健
        我们对核心覆盖的25家公司2019年中报业绩进行前瞻分析，其中已有11家发布业绩预告或业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体看相关公司中报维持稳健增长，增速主要集中在20-30%范围内，中位增速22%；分季度看，大部分公司二季度增速环比一季度稳中有升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分板块看，化学制剂、生物制品、医疗器械公司增长相对稳健；相对而言，各板块内中大市值公司的业绩增速波动较小，小市值公司业绩表现相对更为分化。值得注意的是，部分服务、零售相关公司虽然保持较快增长，但增速环比略有放缓。
        行业动态数据：医保增速较高，继续维持中高增长
        近期行业高频数据来看，2019年1-5月医保收入增速17.3%，支出增速21.4%；工业端营收增速9.5%，利润增速10.9%。2019年1-6月，消费端社零增速8.4%,但中西药品高于行业达到10.9%。总体来看，医药消费增速高于消费品整体增速，而医保支出增速又高于OTC端代表性的社零增速。因此我们预计中报处方药企业中此前具备新进入医保品种企业业绩有望超出市场预期。整体医药板块中报表现可以适度乐观。
        重点政策落地，处方药板块预期逐步明朗
        7月以来，处方药板块两大政策出台落地：（1）卫健委印发第一批国家重点监控合理用药目录；（2）医保局第一批4+7集采扩面企业座谈会。上述政策落地符合此前预期，对目录内辅助用药、第一批4+7集采仿制药相关品种和企业的影响已在此前预期内充分消化。我们认为处方药板块的政策预期逐步明朗，市场有望从2018年底以来较为悲观的情绪小幅向上修复，板块估值有改善空间。
        风险提示：药品、器械、耗材降价幅度超预期
        投资建议：中报前瞻稳健，政策明朗将改善预期
        医药板块整体估值处于相对偏低水平，尤其是处方药板块预期较为悲观；随着政策预期逐渐明朗，板块整体估值有改善空间。中报前瞻表明医药板块业绩增长仍然较为稳健，推荐业绩增长稳健、估值相对合理、预期有修复改善的细分领域龙头。7月策略A股推荐买入恒瑞医药、复星医药、科伦药业、天坛生物、迪安诊断、乐普医疗、白云山；港股推荐买入石药集团、中国生物制药、三生制药、金斯瑞生物科技。