白酒维持较高景气，食品龙头稳中有升
        白酒  Q2  景气向上，关注业绩中报兑现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白酒方面，行业持续保持较高景气，2019年  1-5月规模以上酿酒企业营业收入  3485.2  亿元同比增长  6.0%；利润总额  682.1亿元同比增长  20.2%，呈现量价齐升积极势头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）名优白酒企业通过产品结构和营销体系改革升级、渠道控盘提价，Q2  动销情况超越常规淡季期，五粮液、洋河、汾酒纷纷上调价格，老窖亦分产品结构性提价紧跟脚步。茅台二季度业绩预告增速环比放缓，预计受去年同期高基数、渠道调整期确认节奏波动影响，建议结合中报实际业绩及预收款情况判断。茅五双龙头拉升价格区间势能，老窖及其他次高端白酒仍有望持续受益，次高端白酒虽增速自高位回稳，但产品升级和区域布局上仍积极匹配市场需求。近期白酒板块行情积极，估值修复明显但未过度高估，持续看好板块确定性和长期价值。
        大众品龙头优势明显，业绩改善可能性大。乳品方面，原奶价格持续小幅上涨，龙头加大收奶量突显优势，收割小品牌进一步提高市场份额，伊利  Q2  预计收入端保持良好增长，安慕希、金典等核心品牌新品推广及动销表现积极，费用预计较去年同期高点回落，业绩环比改善可能性高。啤酒  Q2  整体行业销量增速放慢，但龙头产品结构升级带来价格体系稳定上扬依然稳定，关厂改善产能效率、控费降税利好有望逐渐释放。保健品龙头汤臣倍健预计  Q2  利润受费用加大及  LSG亏损影响增速回落，但行业清理下龙头市场份额仍稳步提升，“618”活动收入靓丽，大单品销售依旧积极；安井产能投放稳健，针对成本上涨有望提价转移压力，冻品先生立足餐饮、开拓轻重资产协调运营思路，有望扩增品类弥补市场空白，长期保持较强竞争优势；安琪产能限产因素逐渐优化，衍生品增速积极，Q2  业绩环比改善确定性强，近期公告俞董事长退休辞职后公司将尽快进行董事长增补及变更工作，交接转换期预计公司经营仍将保持稳定。
        投资建议
        6  月上证综指上涨  2.8%，沪深  300  上涨  5.2%，食品饮料板块上涨  10.3%，跑赢大盘  5pcts。食饮各子板块中，白酒上涨  13.4%涨幅领衔，啤酒上涨  2.2%，肉制品上涨  1.3%，乳制品上涨  9.9%，调味品上涨  6.2%，其他食品上涨  2.8%，软饮下降  7.5%，葡萄酒上涨  9.7%。6  月重点推荐组合涨跌幅回顾：泸州老窖（+14.44%）、贵州茅台（+12.20%）、五粮液（+18.53%）、伊利股份（+11.33%）、重庆啤酒（+7.34%）、青岛啤酒（+2.72%）、绝味食品（+13.54%）、汤臣倍健（-1.02%）、千禾味业（+35.01%）。6  月我们重点推荐：泸州老窖、五粮液、贵州茅台、今世缘、伊利股份、重庆啤酒、绝味食品、汤臣倍健、千禾味业。
        风险提示：宏观经济不达预期，需求增长不达预期，食品安全问题。