事件
        数据公布：2019  年  7  月  15  日，国家统计局公布  2019  年  6  月经济数据：2019  年  6  月固定资产投资累计同比  5.8%、前值  5.6%；社会消费品零售总额  6  月单月同比  9.8%，前值  8.6%；工业增加值  6  月单月同比  6.3%、5  月  5.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点
        基建、制造业增速回升，地产下行但仍保持高位：1-6  月房地产累计同比为  10.9%，较  1-5  月回落  0.3  个百分点，但其仍保持高位，原因预计有二：第一、地产融资方式受到限制，融资不足对投资增速回升形成制约。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第二、6  月三、四线城市地产销售相对较差，对地产投资形成拖累。展望后期：房地产投资仍有下行压力。1~6  月制造业投资累计同比有所回升，增速收于  3.0%，较前值回升  0.3  个百分点，预计其未来一段时间依旧在低位附近徘徊，我们分析其原因有五：第一、中小企业融资情况没有实质性地转好。第二、高新制造业发展势头强劲，受到国家财政以及投资的支持，预计未来会对传统制造业造成冲击。第三、企业盈利状况持续低迷，商品价格、中原油等数据有所下行，制造业扩张劲头不足。第四、中美贸易战对制造业带来持续负面影响。第五、考虑到去年同期制造业的基数效应，以及制造业的库存周期等因素，总体预期制造业年内回升预期不大。
        国五助力社零回升，原油、楼市仍有压力：6  月社零继续走高，收于  9.8%，6  月社零继续回升的原因主要有：第一、必需品的消费增长明显，日用品增速回暖，中医药、饮料和粮油食品的同比虽有回落但是依旧保持高位。第二、汽车消费  6  月大幅回升，6  月汽车零售额同比增长  17.2%，主要是由于国五去库存的影响，刺激了汽车消费。展望后期：5、6  月消费保持了较好的上升态势，但楼市以及原油市场下半年压力依旧较大，这两大市场会对消费整体产生拖累，预计消费后期难以持续保持高速增长。
        工业生产超预期上行，基数效应有所助力：6  月工业增加值收于  6.3%，较  5  月上升  1.3  个百分点，回升程度远超预期。我们判断  6  月工业生产超预期回升原因主要有二：第一、基数效应助力，去年  6  月工业生产整体以及制造业工业增加值均为相对低位，基数效应对今年生产回升有一定助力。第二、三大行业中，制造业对生产拉动最强（1.3  个百分点的增幅中，制造业拉动约  1.08  个百分点），显示下游行业确有一定程度的回暖。但  7  月上半月高频数据中耗煤、高炉开工数据均有所下行，预计生产高速增长后期难以持续。
        风险提示：企业盈利持续低位，制造业投资回升乏力。