扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

轻工制造行业研究报告:长城证券-轻工制造行业6月社会消费品零售数据点评:6月社零日用品延续闪耀,持续推荐必选龙头中顺洁柔-190715

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2019-07-16 14:41:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张潇,林彦宏
研报出处: 长城证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 942 KB 分享者: yao****eo 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心观点
        第二季度  消费企稳,汽车消费及减费降税带动  6  月社零增长大超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019  年上半年,社会消费品零售总额  195210  亿元,同比增长  8.4%(前值  8.1%,扣除价格因素实际增长  6.7%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,6  月份社会消费品零售总额  33878亿元,同比增长  9.8%(前值  8.6%)。社零六月增速大超预期,主要受汽车零售表现(单月同比增加17.2%)及减费降税拉动。第二季度  社零增速逐月回暖,社零总额累计同比数据触底回升,消费呈企稳态势。
        6  月网络社零占比达  22.9%,618  活动对电商消费促进作用明显。分区域看,城镇社零单月同比增长  9.8%(前值  8.5%),乡村社零单月同比增长10.1%(前值  9.0%),城镇社零回暖快于乡村。分渠道看,6  月网络零售同比增长  20.0%(前值  21.7%),上半年累计同比增长  21.6%。网络零售增速中枢继续下移,但电商渗透率不断提升。6  月网络社零占社零总额的比例达到  22.9%,618  活动对电商消费的促进作用仍然非常明显。
        轻工板块品类环比均有改善,日用品体现出较强成长性。轻工板块的品类中,日用品类单月同比增长  12.3%,增速较上月增加0.9个百分点,上半年累计同比增长  14.1%。成长性与稳健性表现突出,是受减费降税利好最大的行业之一,持续重点推荐【中顺洁柔】。家具类单月同比增长  8.3%,增速较上月增加2.2个百分点,上半年累计同比增长  5.7%。虽然  第二季度  家具类零售回暖明显,但上半年累计同比增速较去年同期下降  4.4个百分点,行业整体增速放缓。但随着品牌化消费理念不断渗透,行业内部分化较大,品牌及渠道端优势明显的龙头家具企业有望在行业洗牌中跑出。金银珠宝类单月同比增长7.8%,增速较上月增加3.1个百分点,上半年累计同比增长  3.5%。主要是  6  月中美经贸关系紧张,避险情绪上升的环境下,6  月黄金价格上升、黄金消费热度较高导致。文化办公用品单月同比增长  6.5%,增速较上月增加3.4个百分点,上半年累计同比增长  4.2%。上半年文化办公用品月度波动较大,但累计增速较为稳定,且与去年末相比呈好转迹象。
        投资建议:日用品板块:必选消费确定性较强且受到减费降税的有力支撑,防御性得到持续验证,推荐关注下游需求刚性的生活用纸品类,持续推荐渠道拓展空间充足,拓品类打开成长天花板,木浆低位盈利能力释放的生活用纸龙头【中顺洁柔】;家具板块:软体前期受贸易摩擦影响跌幅较大,但龙头企业海外产能布局推进顺利,同时成本端原材料价格低于预期释放盈利弹性,推荐【敏华控股】【梦百合】【顾家家居】。定制类行业逐渐走向分化,推荐关注  企业  端绑定龙头房企快速放量、客户  端渠道布局完善的行业领军者【欧派家居】及整装云赋能家装公司,攫取前端流量的【尚品宅配】。
        金银珠宝板块:中美摩擦常态化下美元国际货币地位受到一定挑战,金价或将提升带动黄金珠宝消费,推荐关注轻资产扩张的【周大生】;文化办公板块:行业集中度提升明显,过往社零增速与龙头收入增速存在分化,推荐关注  客户  端传统渠道与创新渠道结合、企业  端科力普市场拓展顺利的【晨光文具】;云视频与  B2B  业务构筑“产品+技术+服务”一站式办公服务平台的【齐心集团】;  造纸和包装板块:贸易摩擦影响包装纸需求,包装纸价格或维持低位,推荐关注集束包装绑定  GPI、进军  QSR  包装将受益于环保限塑趋势的快消包装龙头【吉宏股份】;深度绑定中烟,有望带领电子烟行业规范发展的【劲嘉股份】。
        风险提示:原材料价格大幅波动,中美贸易摩擦加剧,地产调控超预期,行业景气度下降。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com