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        2019  年  7  月  15  日，二季度经济、金融数据全部公布完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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        二季度经济增速略逊预期，但  6  月份增长状况走强
        二季度经济略低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2019  年二季度  GDP  同比  6.2%，较一季度回落  0.2%，绝对水平创新低。2019  年  GDP  目标增速为  6-6.5%，二季度  GDP  落在该区间中段，经济仍总体平稳。
        6  月工业生产大幅回升。6  月工业增加值同比  6.3%，较  5  月加快  1.3%。分行业看，6  月采矿业同比  7.3%，制造业  6.2%，公用事业  6.6%，分别较  5  月加快  3.4%、1.2%和  0.7%。分产品看，6  月主要产品日均产量同比均回升。6  月原油加工量、钢材、发电量、十种有色金属和汽车日均产量同比分别为  7.7%、12.6%、2.8%、5.7%和-15.2%，较  5  月回升  4.9%、1.1%、2.6%、3.5%和  6.3%。
        6  月固定资产投资小幅回升。6  月固定资产投资累计增速  5.8%，较  5  月回升  0.2%。分行业来看，房地产开发投资累计增速  10.9%，增速较  1-5  月放缓  0.3%；制造业增速  3%，回升  0.3%；基建增速  4.1%，回升  0.1%。另外房地产销售方面，6  月也有所回暖。6  月商品房销售面积当月增速-2.2%，较  5  月当月同比回升  3.3%；商品房销售金额当月增速  4.2%，较  5  月回升  3.6%。6  月消费增速快速回暖，其中汽车消费增速回升幅度较大。
        6月社会消费品零售总额同比增长9.8%，较5月回升1.2%。限额以上消费中，6月汽车销售额17.2%，较5月回升15.1%。6  月汽车销售的快速回暖，可能与清国五库存促销关系较大，持续性有限。另外，6  月与房地产相关的消费（家具、家用电器和音像器材类）增速继续回升。总的来说，二季度经济仍在探底，但  6  月份数据强于预期，三、四季度预计经济增长无忧。
        6  月食品环比继续超季节性但幅度收窄，7  月  CPI  同比或小幅回落，PPI  回落趋势不改
        6  月  CPI  同比涨  2.7%，与  5  月持平，符合市场预期。6  月  CPI  环比为-0.1%，基本持平季节性。
        6  月食品环比继续高于季节性，非食品环比继续低于季节性。6  月食品环比为-0.3%，高于季节性约  0.6  个百分点，超出季节性的幅度较上月继续收窄，其中粮食、蛋类、水产品、蔬菜价格环比涨幅均低于季节性，仅有畜肉、鲜果价格环比高于季节性。非食品环比为-0.1%，低于季节性  0.1  个百分点，其中服务价格环比为  0.1%，持平季节性；可推算非食品中工业品价格环比为-0.2%，低于季节性  0.2  个百分点，主要受能源价格明显下跌影响。
        从高频数据来看，7  月首周食品价格继续上涨，截至  7  月  9  日，7  月蔬菜、水果、肉类的环比涨幅均超过季节性，但肉类价格周环比涨幅明显趋缓，水果价格已开始下跌，预计今年  7  月  CPI  食品价格环比继续超过季节性但超出幅度会进一步收窄。非食品方面，6  月油价连续下调给  7  月带来负的月内翘尾因素，预计  7  月非食品环比继续低于季节性。由于  2018年  7  月  CPI  环比高于季节性，预计  2019  年  7  月  CPI  同比小幅回落至  2.6%左右。
        6  月  PPI  同比与环比均明显回落。6  月  PPI  同比为零，较上月大幅回落  0.6  个百分点；环比为-0.3%，较上月回落  0.5  个百分点。6  月制造业  PMI  为  49.4%，与上月持平，仍处在荣枯线之下，其中新订单指数继续回落，未来国内总需求的扩张仍具有较大不确定性，预计  2019  年  7  月  PPI  环比或仍处于负值区间，PPI  同比或继续回落至-0.4%左右。
        6  月贷款结构仍不佳，专项债助社融增速上行
        6  月新增人民币贷款  1.66  万亿，同比少增  1758  亿。分项来看，住户部门贷款同比多增  544  亿，其中短期贷款同比多增297  亿，中长期贷款同比多增  224  亿；非金融企业及机关团体贷款同比少增  714  亿，其中短期贷款同比多增  1816  亿，中长期贷款同比少增  248  亿，票据融资同比少增  1986  亿。人民币贷款没有出现半年末冲量，一方面是去年同期央行放松信贷额度造成高基数，另一方面依然体现银行风险偏好的下降和实体融资需求的不稳，企业贷款短多长少的结构与  5月份一致。
        6  月社融增量为  2.26  万亿，同比多增  7723  亿，社融存量同比增速由  5  月份的  10.60%继续上行至  6  月的  10.90%。非标融资的低基数和专项债的放量，是  6  月社融继续上行的主要原因。
        从社融增量结构上看，6  月表外融资同比少减  4791  亿，地方政府专项债同比多增  2560  亿，企业债券净融资同比少增  59亿元。
        M2  同比增长  8.5%，6  月专项债放量发行对货币扩张形成支持，同时为对冲中小银行信用风险事件，货币政策较为宽松，隔夜利率一度跌破  1%。