事件描述:
7 月 15 日,国家统计局发布 2019 年上半年社会消费品零售数据和地产相关数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事件点评:
6 月家具零售额增速攀升,文化办公用品零售表现好于去年同期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据国家统计局数据显示,1-6 月,家具类零售总额为 896 亿元,同比增长 5.70%;文化办公用品类零售总额为 1482 亿元,累计同比增长 4.20%。其中,6 月家具零售额为 184 亿元,同比增长 8.30%,增速比去年同期回落 6.70pct,环比 5 月提升 2.20pct;文化办公用品类零售总额为 321 亿元,同比增长6.50%,增速比去年同期提升 3.40pct,环比 5 月提升 3.00pct。
地产端短期需求转化降温:1-6 月住宅销售面积降幅比前 5 月扩大 0.3个百分点,竣工面积增速环比继续微降。据国家统计局数据显示,1-6 月商品房住宅销售面积 66181 万平方米,同比下降 1.00%,增速比去年同期下降 4.20pct。1-6 月,全国住宅竣工面积 22929 万平方米,同比下降 11.70%,增速比去年同期回升 1.10pct,环比 1-5 月下降 0.80pct。
地产端长期指标增长放缓:6 月住宅新开工面积、住宅开发投资完成额增速继续回落。据国家统计局数据显示,1-6 月住宅新开工面积 77998 万平方米,同比增长 10.50%,增速比去年同期回落 4.50pct,环比前 5 月回落0.90pct。1-6 月,住宅开发投资完成额 45167 亿元,同比增长 15.80%,增速比去年同期提升 2.20pct,环比 1-5 月回落 0.50pc。
30 大中城市 6 月商品房成交面积增长放缓,二线城市降温显著。30 大中城市商品房 6 月成交面积同比增加9.48%,增速比去年同期提升16.81pct,环比 5 月下降 4.69pct,其中,一、二、三线城市商品房成交面积分别同比增加 18.61%、2.62%、15.28%,二线城市表现较弱,增速环比 5 月下降11.82pct,一线、三线城市成交表现相对上月不温不火。
投资建议:结合近期数据,房地产市场的小阳春并未能持续,5 月开始出现降温。但前期的地产边际改善仍有望支撑下半年家具行业企稳回升。我们看好龙头在渠道实力、成本效率控制能力、产品质量等多重优势下跑赢行业。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。
风险提示:宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。