◆一周行情回顾:建材行业跌幅 3.26%,水泥制造板块跌幅 4.03%
建筑材料申万一级行业指数下跌 4.03%,沪深 300 指数下跌 3.26%;细分行业指数中,水泥指数下跌 3.70%,玻璃指数下跌 4.62%,管材指数下跌 5.74%,耐火材料指数下跌 4.02%,其他建材指数下跌 3.89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆各子行业运行情况:水泥价格下跌、玻璃价格上涨、玻纤价格稳定
本周全国水泥市场价格较上周下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格下跌区域有上海、福建、湖北、湖南和重庆等地;价格上涨地区主要是海南。7 月中旬,需求仍然偏弱,企业出货 6-8 成,水泥价格呈现震荡下行。7 月受淡季因素影响,价格小幅回落为主,进入 8 月份后才会企稳或有所回升。
本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。市场需求表现一般,南北差异加大,南方市场需求相对平稳,深加工企业采购积极性尚可,原片企业成交平稳;北方市场需求一般,走货较前期略有放缓,深加工企业开工率在70%-75%,订单略显不足。近期受降雨及高温影响,基建工程进度缓慢,支撑力度有限。预计短期市场需求仍存南北差异,整体变化不大。
本周无碱粗纱市场价格基本稳定。国内玻璃纤维市场呈现暂稳趋势,整体走货仍无较大起色。无碱池窑纱市场多数厂报价暂稳,当下市场供应面变动不大,新生产线短期暂无点火计划,下游需求面来看,加工企业中小型厂家订单一般,终端市场刚需无明显变化,受市场供需影响,部分池窑企业实际成交偏灵活,其中大中型产品 2400tex 缠绕直接纱、热塑纱以及板材纱前期价格走低后,短期内报价调整不大。
小建材原材料,沥青价格较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨18.7%;PVC 价格较上周下跌 23 元/吨,累计均价较去年同期上涨 1.0%;PP-R 价较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨 1.5%。
◆行业观点:多家水泥上市公司中报业绩预喜
南部进入淡季,北部高温天气,水泥价格下跌。外部环境不确定性有所缓和,但国内经济下行风险仍未解除,逆周期调节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时,房地产投资中的施工端会保持较高增速,从而使得基于国内投资需求的建材多数行业 2019 年的需求增速有望好于2017 和 2018 年。1-5 月水泥需求增速 7.1%,继续超预期,预计全年我国水泥需求增速为 3-5%,不排除超预期概率,使得水泥行业强劲的基本面更加坚实。预计西北地区水泥企业业绩弹性较高,南部水泥龙头业绩稳健增长,多家水泥上市公司中报业绩预喜,配置海螺,优选华新、天山、祁连山、万年青、塔牌,关注港股华润水泥控股。
持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,建研集团外加剂行业集中度不断提升,公司产品销量大幅增长,业绩持续快速增长。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。伟星新材塑料管道龙头收益高质量,业绩稳定增长估值合理。东方雨虹防水龙头地位稳固,需求有保护,叠加盈利能力向上的弹性品种。中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大。
◆风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等