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轻工行业研究报告:山西证券-轻工行业周报:造纸行业1~5月营收、净利润继续下滑-190707

行业名称: 轻工行业 股票代码: 分享时间:2019-07-08 17:00:31
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 平海庆
研报出处: 山西证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,153 KB 分享者: wis****06 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        造纸和纸制品行业  1-5  月营收、净利润继续下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国家统计局数据,造纸和纸制品行业  1-5  月营业收入为  5410.1  亿元,同比减少  1.2%,增速较去年同期下滑  14.30pct,环比前  4  个月下滑  0.10pct;利润总额为  221.5亿元,同比减少  30.3%,增速较去年同期下滑  46.90pct,环比前  4  个月提升0.70pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        造纸行业供需格局失衡,盈利能力承压,预计下半年景气度仍将维持低位。主要原因包括:(1)新增产能投放,行业扩产压力加大。根据卓创资讯,截至目前上半年国内瓦楞及箱板纸新增产能接近  300  万吨,预计下半年新投产项目仍有  400-500  万吨,新项目的投产为市场带来较大的供应压力。(2)市场需求不旺,下游客户订单有限。特别是中美贸易争端加剧对包装用纸需求形成较大冲击,二三级厂开工积极性不高,同时对原纸采购心态谨慎,进一步压低原纸库存水平,从而导致纸企库存承压。受供需格局走弱的影响,纸品价格中枢或将进一步下行,纸企盈利持续承压。(3)原料废纸价格下跌,成本面支撑不足,成本利空影响下三季度瓦楞及箱板纸市场可能延续疲软态势。市场看空心态浓郁,导致纸价易跌难涨。
        投资建议:家具板块,建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块,我们看好消费的防御性和文具行业的发展空间,建议关注晨光文具、齐心集团。
        市场回顾
        本周,上证综指上涨  1.08%,报收  3011.06  点,轻工制造指数上涨  2.10%,在申万  28  个一级行业中排名第  10。
        分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:造纸(+3.36%)、家具(+2.79%)、包装印刷(+1.86%)、珠宝首饰(+1.03%)、文娱用品(-0.88%)、其他轻工制造(-0.91%)。
        行业动态
        2019  上半年,36  家陶企超  5  亿元资产拍卖
        故宫文具登陆日本  亚洲最大文具展上初露真颜
        前  5  月我国废纸进口量同比下滑  25.7%
        风险提示
        宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。

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