核心摘要  
        1）5  月工业企业利润增速弱反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价格和利润率增速的上升是造成  5  月利润增速反弹的主因，工业增加值增速继续小幅走低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）5  月企业的库存和回款压力略缓和。1-5  月产成品周转天数下降  0.1  天，企业应收账款平均回收期下降  0.2  天。不过与近三年的情况相比，目前企业库存与回款方面的形势仍然较为严峻。
        3）横向比较来看，与基建联系紧密的非汽车交运、电气机械行业利润增速水平相对较高，且较去年明显大幅上升；受价格同比增速下滑的影响，钢铁、石油、化工行业利润增速较差；汽车、计算机电子通信行业利润增速的疲弱表现则可能分别受到国内、外需求减弱的负面影响。  
        4）我们认为未来工业企业利润增速仍存在向下压力。需求端的压力仍然不可忽视：一是贸易摩擦的不确定性很大，外需回落出口承压；二是  5  月份房地产销售与新开工面积增速也再度出现明显的掉头向下，未来可能会继续趋势性下行；三是消费端也没有明显的趋势性回暖迹象。预计  1-6  月工业企业利润增速略下滑至-2.5%。