要点:
豆粕:宏观上,中美两国经贸谈判不确定性仍在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面上,USDA作物周报显示,美国大豆种植率低于市场预估值以及大幅低于往年同期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)南美大豆收获稳步推进,丰产预期兑现。总的来说,虽然中美贸易谈判将重启,但双方态度还未明确,市场对此保持谨慎态度。此外,美豆主产区播种速度加快,短期内豆粕或以震荡为主。当前隐波处于高位,在G20峰会前夕,操作上推荐以卖期权为主。
白糖:我国进口糖数量增加,广西临时收储到期,对糖价均有所利空。另外,印度、泰国去库存压力对全球糖价有抑制影响。但是,随着进入夏季,白糖需求旺季或逐步开始启动。另外,从长远来看,国际食糖出现产销缺口犹在,全球糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。操作方面以卖期权为主。
铜: 宏观上,中美两国领导人将在G20峰会上会晤,美财政部长称中美贸易协议已完成90%。基本面上,铜供给端紧张依旧。近期国外多家矿山出现生产干扰事件,进一步带动加工费TC走低,对铜价支撑力度加大。短期内,中美两国经贸磋商前景不确定性依旧。此外,鉴于铜波动率一直处于低位,在G20前夕,操作上可买入跨式。
玉米:国内临储玉米拍卖逐步被市场消化,临储玉米拍卖继续降温。基本面上,在供给充足、贸易商挺价的情况下,玉米需求的减少将不再支撑中间环节的玉米挺价,短期玉米仍然有回调的可能。从长期看,市场预期玉米有产需缺口,缺口预期在3000到5000万吨不等。且玉米存在政策底,下方支撑力度较强,在供需偏紧的预期也会让玉米价格重心整体上移,操作上可卖出看跌期权。
棉花:宏观上,市场对中美两国贸易前景变为谨慎。基本面上,国内工商业棉花库存降幅缓慢,同时下游坯布棉纱库存较往年同期偏高,纺服产成品库存累积,国内棉花供应压力较大。总的来看,中美两国贸易前景依旧充满不确定性。且国内需求疲软以及预期消费减少持续打压棉价,郑棉或将继续承压运行,难言反转。鉴于当前棉花期权隐波持续攀升,处于历史高位,操作上推荐以卖期权为主。
橡胶:当前橡胶供需面没有显著变化,库存依然较高,而下游需求相对疲软。中国汽车销量持续下滑。但泰国原料价格相对坚挺对市场有一定支持作用。新能源汽车限购取消,橡胶需求在未来或有所上升。从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间相对有限。当前橡胶波动率又再度回到高位,操作上可继续以卖期权为主。