研究报告：天风证券-海外文献推荐第92期-190626
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2019-06-26 15:34:08 |
| 研报栏目： 金融工程 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 吴先兴 |
| 研报出处： 天风证券 | 研报页数： 10 页 | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 1,316 KB | 分享者： yua****vip | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
波动率与共同基金管理者能力
在标准的四因子框架下，共同基金的收益波动率能有效地预测未来超额收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是当再加入一个波动率异象因子 vol（低波动率与高波动率股票的投资组合的收益之差）后超额收益会消失。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与 Novy-Marx(2014)及 FamaFrench (2014)结论一致，Fama-French (2015)提出的盈利(Profitability)和投资(Investment) 因子也同样能消除这个超额收益。若不考虑波动率异象，将会对基金经理能力评估造成严重误判。
风险提示：本报告基于相关文献，不构成投资建议。
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