一周回顾:强势反弹,板块普涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受中美贸易磋商缓和、美联储等全球主要央行货币政策更加明确转向宽松等事件提振,市场在上周后半程发力上攻,上证指数周涨 4.2%,站上 3000 点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业与主题方面,市场情绪转暖,非银金融领涨。海外资金继续大幅流入,餐饮旅游、食品饮料、医药等海外投资者偏好的大消费板块表现不错。并购重组新规征求意见,计算机、传媒、电子等板块受到关注。此前强势的农业股走势相对疲弱。
市场展望:短期积极因素有所增加,密切关注内外部进展。上周在货币宽松等多因素共振下,全球风险资产、避险资产如债市、黄金等均大涨。A 股也趁势反弹。往前看,市场短期积极因素有所增加,但中期的主要矛盾如增长压力与政策托底之间的平衡、中美两国在经贸/科技等重要领域关系的走向变数仍存,市场反弹的高度和持续性要视上述主要矛盾演进的情况而定。具体而言:1、增长有压力,政策更加宽松稳增长。美联储修改利率前瞻指引是上周驱动全球资产价格表现的核心因素。联邦基金期货价格隐含的7 月降息概率已经在本次 FOMC 会议之后升至 100%。欧央行也表示可能加大货币宽松来应对增长压力。中国方面,五月份宏观数据基本披露完毕,增长下行压力仍在。流动性方面,5 月 15 日公告的针对中小银行定向降准第二阶段于上周初正式生效,释放流动性约 1000 亿元。同时,监管为非银金融机构开设流动性渠道以缓解流动性压力。在增长压力逐步加大、国际时局不确定性高企的背景下,全球政策对增长更加呵护。但在全球负利率债券规模创历史新高的当下,货币宽松对于增长的边际提振作用仍有待观察。2、中美贸易磋商重启,G20 是重要观察窗口。3、外资近期重回大幅流入。沪深港通北向资金上周净流入 199 亿元,6 月初至今净流入 452 亿元。流入速度接近年初 1 月和 2 月,后者是沪深港通开通以来净流入规模最高的两个月份。外资在 6 月初即从 5 月大幅流出转为流入,短期来看,外资动向相对市场的领先效果依然存在。
行业主题:重视内需,注重安全边际。1、逢低吸纳中国消费升级与产业升级的优质龙头,包括食品饮料、家电、医药等领域龙头;2、短期积极因素及资本市场改革相对利好券商及中小创龙头,或有阶段性表现;3、关注产业自主与国产替代;4、关注高股息、政策支持等细分领域。