客户观点反馈  
        近期大盘围绕  3000  点大关震荡调整，板块涨跌互现，垃圾分类、白酒等板块涨势较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】部分客户认为，近期多重利好叠加、市场情绪好转，短期外围的不确定性对市场偏好的压抑接近尾声，市场风险偏好或快速向上修正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果市场出现震荡调整应积极关注反弹机会。同时客户提醒注意，市场目前不确定性较大，尤其是接下来的重要会议对全球的影响，要关注场内及场外资金变化。
        总量观点  
        民生宏观：房地产需求继续走弱，汽车消费出现改善——高频数据观察（解运亮，分析师S0100519040001，18911895931）  
        1.国内高频观察：房地产需求继续走弱，汽车消费出现改善。
        6月以来，商品房销售继续放缓，土地成交仍然疲弱，汽车销售出现改善。发电耗煤延续下行趋势但跌幅收窄，高炉开工率基本持平于去年同期。主要工业品价格在月内有所波动。价格方面，原油等主要大宗商品价格回升；蔬菜价格回落，水果价格上涨，猪肉价格回升。人民币在本周迎来升值。
        2.海外热点观察：中美贸易谈判重启，美联储鸽声四起。  
        习近平与特朗普确定于6月28日至6月29日G20日本大阪峰会期间会谈，中美各自团队将提前开始会谈，重启贸易谈判，全球股市应声上涨。美联储6月19日宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变，并表示美国经济面临的不确定性增加，将采取适当措施以保证美国经济持续扩张。美国社交媒体公司脸书正式公布其加密货币计划，将于2020年推出使用加密货币Libra的数码钱包，但脸书的加密货币将面临美联储及美国国会的审视，银行监管机构也可以针对此类公司实施反洗钱限制举措。
        行业观点  
        民生教育：高考报名人数再创新高，利好教育信息化和K12课外培训（强超廷，分析师S0100519020001，13818809102）  
        1.据教育部数据，2019年全国高考报名人数为975万人，同比增加56万，为近9年新高。而对比2018年各省市985、211学校录取率，除上海、天津、北京西藏和青海录取率超过9%以外，19个省录取率低于6%。此外，仅北京一地各区清北录取率就存在较大差异，如海淀区清北录取人数超过总人数的60%，丰台区录取人数占比不到3%。国内教育资源分配不均问题，短时间内无法改善，且随着居民可支配收入增加，家庭教育开支占比上涨，K12课外辅导培训的刚性需求在升学筛选机制下将无法于短时间内改变，因此我们看好K12课外培训辅导赛道，推荐专注大语文培训的立思辰。
        2.此外，高考带来的标准化考场设备和机器阅卷需求利好教育信息化产业的发展，在教育信息化2.0带来的升级需求和第二代标准化考点设备更新换代的时机下，教育信息化产业规模不断扩大，我们推荐负责高考电子阅卷的拓维信息和提供标准化考场设备的佳发教育。
        民生医药：  3家企业顺利过会，企业研发占比处行业偏上——科创板生物医药公司系列研究第9期（孙建，分析师S0100519020002，13641894103）  
        1.截止2019年6月23日，29家科创板医药公司披露招股书，医疗器械公司占比55%  
        我们认为国内医药产业处于供给侧改革的关键期，而科技创新型企业作为医药企业未来转型升级的方向，随着科创板的推出，我们认为有必要对这些公司的业务发展、研发进度、产品技术等信息进行梳理，以期对未来的科创板投资有更多的指导意义。为此，我们特别推出科创板的公司梳理性报告，截止2019年6月23日，共披露了29家医药科创板公司，其中有16家医疗器械/耗材，占比55%。本次无新增企业。
        2.微芯生物、南微医学和心脉医疗均已过会，完成3轮回复企业占比45%
        本周完成第3轮回复的企业达到13家，占比45%。洁特生物和泽璟制药还未进入问询程序，南微医学和心脉医疗分别于6月17日和6月19日成功过会，目前过会企业增加至3家，占比10%。
        3.本周无新科创基金产品获批，24号6家科创基金将开启认购  
        6月24日，大成、中欧、中金、博时、银华和财通的3年封闭科创基金将开启认购。
        4.科创板生物医药类IPO企业研发投入占比处于行业均值偏上的水平  
        从研发投入金额占营收比例来看，28家企业（剔除未盈利企业泽璟制药）区间为3.24%-55.85%，中值为9.82%，最低和最高分别为泰坦科技和微芯生物。WIND制药、生物科技和生命科学研发投入占营收比例均值为6.03%，WIND医疗保健设备与用品研发投入占营收比例均值为6.85%，从科创板IPO生物医药企业的研发投入占比来看，处于行业均值偏上的水平。若这些企业顺利上市将较大的改善企业的运营环境和资金面，科创板将为这些企业竞争力进一步提升提供肥沃的土壤。
        5.投资建议：科创板是反映国内医药板块增量的关键变量。在当前政策环境下，建议关注受益产业转型升级方向的公司，包括创新研发、服务外包、API、优质器械等领域的领军企业，并着重关注研发投入的力度。建议关注研发投入金额和占比较高的公司，包括微芯生物、博瑞医药、泽璟医药，同时关注南微医学、华熙生物、美迪西和苑东生物等有望第一批登陆科创板的生物医药企业。
        民生有色：贵金属价格大涨，持续关注贵金属板块（薛绍阳，研究助理  S0100117100002，16621389270）  
        全球央行降息趋势逐渐明朗，长期看好黄金。欧央行德拉基释放鸽派信号，欧洲央行降息预期强烈；美联储议息降息预期大幅升温；伊朗地缘政治摩擦持续演绎。重申贵金属观点：短期金价呈上升趋势。  中期黄金或为震荡格局。长期坚定看好黄金。
        投资建议：推荐以钯催化业务为主的贵研铂业，持续推荐与SHFE金价高度相关的山东黄金、中金黄金，高弹性的恒邦股份，及白银企业盛达矿业、银泰资源。
        风险提示
        宏观政策变化的风险，商品价格大幅下跌的风险，个股业绩不达预期的风险。