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传媒行业研究报告:东兴证券-传媒行业:游戏为流量变现出口,持续推荐-190624

行业名称: 传媒行业 股票代码: 分享时间:2019-06-25 15:35:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 石伟晶
研报出处: 东兴证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 看好
研报大小: 855 KB 分享者: sag****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资摘要:
        市场行情回顾:  
        (1)上周上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别上涨  4.16%、4.59%、4.80%、6.58%,传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第  4  名;
        (2)上周传媒行业传媒上市公司中,涨跌幅排名前  5  分别是电魂网络(+57.44%)、长方集团(+43.74%)、聚力文化(+27.10%)、众应互联(+24.03%)、安妮股份(+22.78%);涨跌幅后  5  分别是富春通信(-8.45%)、东方时尚(-3.29%)、金陵体育(-3.11%)、电广传媒(-2.92%)、华谊兄弟(-2.59%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        电影行业:  
        (1)2019  年  5  月,国内电影市场票房为  33.55  亿元,同比增长减少  16.8%;
        (2)2019  年  5  月,国内单月观影人次  0.97  亿人次,同比下降  19.3%;
        (3)2019  年  5  月,国内单月电影票均价  34.6  元,同比上涨  3.1%;
        (4)2019  年  5  月,国内单月上映影片数量  53  部,同比上涨  43.2%;
        (5)国家电影局数据显示,2019  年  4  月,国内单月备案故事影片309  部,同比减少  1.3%;
        (6)国内电影市场  2019  年  23  周(6.10-6.16)周总票房约  6.99亿元,其中《黑衣人:全球通缉》以  1.79  亿成为周票房冠军;《最好的我们》以  1.36  亿居第二;《哥斯拉  2:怪兽之王》以  0.89  亿居第三。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        电视剧行业:  
        2019  年  5  月,国内单月备案故事影片  65  部,同比减少  41%。  游戏行业:
        根据  App  Annie  以及安卓应用商店  20190623  数据:
        《永恒纪元》在应用宝、华为、OPPO  渠道畅销榜排分别为  37  名、57  名、49  名,苹果渠道与  VIVO  渠道未进入畅销榜  100  名;
        《大天使之剑》在苹果、华为、OPPO  渠道畅销榜排分别为  81  名、29  名、75  名,应用宝渠道与  VIVO  渠道未进入畅销榜  100  名;
        《鬼语迷城》在应用宝、VIVO、OPPO  渠道畅销榜排分别为  90  名、91  名、58  名,苹果渠道与华为渠道未进入畅销榜  100  名;
        《屠龙破晓》在应用宝、华为、VIVO、OPPO  渠道畅销榜排分别为  56  名、67  名、16  名、19  名;
        《一刀传世》在苹果、应用宝、华为、VIVO、OPPO  渠道畅销榜排分别为  25  名、17  名、3  名、21  名、6  名;
        《斗罗大陆》在应用宝、华为、VIVO、OPPO  渠道畅销榜排分别为  7  名、7  名、15  名、7  名。  
        行业周观点:  
        传媒(中信)指数自  2015  年最高点  11686  调整至上周五收盘  2378  点,回调幅度约  80%。市场逐步形成传媒板块估值触底预期。2019  年是  5G  元年,科技投资主题开始催化,传媒也将受益于  5G  基础设施。我们认为,游戏板块值得投资机构率先布局。理由如下:1)游戏研发运营受益于  5G  确定性较高;2)游戏是互联网流量变现出口之一,同时竞争格局已经形成;3)A  股游戏板块估值低估,三七互娱、吉比特、完美世界等优秀游戏公司  PE  估值均低于  20  倍。
        影视方面:2019  年  4  月,国内单月备案故事影片  309  部,同比减少  1.3%,显示电影行业虽然受到强监管,但投资资金在二季度依旧出现拐点;2019  年  5  月,国内单月备案故事影片  65  部,同比减少  41%,显示电视剧行业目前仍然受到监管趋严与投资资金减少双重压力。  
        投资标的:游戏板块推荐港股腾讯、美股网易、A  股三七互娱、吉比特、完美世界;其他板块方面,影视板块推荐光线传媒;出版板块推荐中国出版;广告营销板块推荐分众传媒。
        本周投资组合为:三七互娱  40%、中国出版  20%、光线传媒  20%、分众传媒  20%。
        风险提示:文化政策监管趋严、细分行业增速不及预期。

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