要点:
豆粕: 宏观上,中美两国将重启贸易谈判,市场等待月底G20进一步消息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面上,USDA作物周报显示,美国大豆种植率低于市场预估值以及大幅低于往年同期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)南美大豆收获稳步推进,丰产预期兑现。总的来说,虽然中美贸易谈判或将重启,但双方态度还未明确。此外,美豆主产区天气干扰依旧,短期内豆粕或以震荡为主。当前隐波处于高位,在G20峰会前夕,操作上推荐以卖期权为主。
白糖: 国内各地区白糖均已停榨,后市白糖销售进度将对价格造成影响。当前国内食糖供需相对平衡。但是,随着进入夏季,白糖需求旺季或逐步开始启动。另外,从长远来看,国际食糖出现产销缺口犹在,全球糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。操作方面以卖期权为主。
铜: 宏观上,全球宏观系统性环境有所回暖,市场等待G20进一步成果。基本面上,铜供给端紧张依旧。近期国外多家矿山出现生产干扰事件,进一步带动加工费TC走低,对铜价支撑力度加大。短期内,受中美贸易磋商重启以及全球或将开启新一轮宽松周期影响,预计未来铜价将企稳回升。此外,鉴于当前铜期权隐波处于低位,操作上可适时买入看涨期权。
玉米: 国内临储玉米拍卖逐步被市场消化,临储玉米拍卖继续降温。基本面上,在供给充足、贸易商挺价的情况下,玉米需求的减少将不再支撑中间环节的玉米挺价,短期玉米仍然有回调的可能。从长期看,市场预期玉米有产需缺口,缺口预期在3000到5000万吨不等。且玉米存在政策底,下方支撑力度较强,在供需偏紧的预期也会让玉米价格重心整体上移,操作上可卖出看跌期权。
棉花: 宏观上,中国两国领导人通话,市场对中美两国贸易前景趋于乐观。基本面上,美国2018/19年陆地棉出口销售创市场年度底位,较前一周及四周均值显著下滑。国内方面,工商业棉花库存降幅缓慢,同时下游坯布棉纱库存较往年同期偏高,纺服产成品库存累积,国内棉花供应压力较大。总的来看,中美两国贸易前景依旧充满不确定性。且国内需求疲软以及预期消费减少持续打压棉价,郑棉或将继续承压运行,难言反转。鉴于当前棉花期权隐波持续攀升,处于历史高位,操作上推荐以卖期权为主。
橡胶: 有消息称海关或放松混合胶进口标准对胶价有压力。基本面上,目前国内橡胶制品生产处于淡季,而云南近期普遍降雨缓解当地旱情,西双版纳割胶进度有望恢复常态。当前橡胶供需面没有显著变化,库存依然较高,而下游需求相对疲软。中国汽车销量持续下滑。新能源汽车限购取消,橡胶需求在未来或有所上升。从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间相对有限。操作上以卖期权为主。