要点概览——以唐山为首的河北地区,钢厂环保限产文件再加码,本就接近成本支撑的钢价受到此刺激迅速反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在这样一个建筑钢材需求淡季里,由于高炉+转炉+烧结的严格环保限产要求,再叠加贸易环节库存累积压力并不大,因此钢价开启淡季不淡的反弹行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受高炉限产预期的影响,原料需求将明显环比走弱,但各原材料之间的估值水平及供应变化情况有差异,呈现出相对分化。
终端需求——终端需求及贸易需求都偏弱。上周钢材现货继续跌,螺纹全国均价-79元/吨,热卷均价-85元/吨。沪螺终端采购量从1.63.2万吨回升至2.2万吨,平滑来看需求依然偏低。上周螺纹社会库存-2.4%,厂内库存+1.3%;热卷社会库存+1.7%,厂内库存-1.5%。钢材整体库存去化速度明显放缓,钢厂端压力较大。
钢铁供给——唐山环保文件大幅冲击供应。上周高炉开工持平,全国高炉产能利用率也维持在86%的较高位。但唐山一纸针对钢厂的限产文件,如果严格执行,可能将导致唐山地区钢材产量日均下降15.6万吨左右,铁水产量日均下降17.2万吨左右。这将基本抵消当前的累库幅度,对淡季钢价形成强有力支撑。甚至由于贸易商前期累库不多,形成北方地区性供应偏紧的状态。尤其下游需求止跌的板材,再叠加唐山板带产能居多,因此受到的提振更为显著。
焦炭——除一级焦抵制外,焦化基本完成第一轮提降。环保对于焦化开工的影响目前仍只停留于预期,但8月份的青运会的环保预期又持续存在。港口贸易商心态低迷,成交差,价格倒挂,对焦炭期货价格的反弹形成压制。焦炭09合约近期表现偏强,一是源于避不开的山西环保预期;二是上一涨价周期的300幅度盘面已跌完200左右,进一步大跌的空间暂难看见;三是炼钢利润扩张后对焦炭打击力度会有所放松。但归根到底,焦炭趋势性方向能否形成,还是必须山西焦化环保限产发力,否则焦炭的跟涨就是缺乏驱动的鸡肋行情。
焦煤——供应端继续恢复,焦炭承压开始向焦煤转导。进口焦煤端,蒙煤通关量仍低,但澳洲配焦煤需求低迷,大量库存累积于港口。国内端炼焦煤矿开工继续回升,下游焦化价格承压,转而控制焦煤到货量。再叠加吕梁等地洗煤厂关停,焦煤的库存压力开始往中上游传导。焦煤品种特性缺乏波动,但当前估值相对偏高。