主要结论  
        石油沥青:  
        1.  随着委内瑞拉电力供应陆续恢复以及国内政治问题的长期化，预计委内瑞拉原油产量和出口量在  2019  年下半年维持在  5  月水平附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  路透船期显示  6月和  7  月委内瑞拉原油中国到港量充足，结合山东地区  4  月和  5  月马瑞油日使用量水平同比创新低，三季度沥青生产将不会遇到马瑞油供应问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.  恒力石化等民营炼化在  2019  年陆续投产，国内成品油市场面临较大新增供应冲击，山东地区汽油价格和汽油裂解价差均大幅承压。山东地区成品油价格在  2019  年上半年的价格表现降低了炼厂将渣油输入至焦化装置的积极性，沥青和焦化料价差不断扩大，焦化装置开工率水平不断下沉。
        3.  2019  上半年山东地炼生产沥青利润水平处在近五年季节性均值附近，沥青利润较高水平发生在年初以及  5  月下旬至  6  月初两个时间段。尽管地炼常减压装置开工率水平不及  2018  年，但仍处在近五年较高水平，叠加焦化装置开工率受沥青-焦化料价差影响而大幅走低，导致更多渣油(residue)以沥青的形式出产，地炼沥青产量在  2019  年上半年创下季节性新高。
        4.  2019  年上半年全国沥青装置开工率(样本增多)窄幅震荡，开工率在  3  月中旬达到年内最高水平。区域方面，华东开工率震荡走高，华北山东和华南西南地区开工率区间震荡，而东北地区开工率受制于沥青需求低迷而大幅走低。  
        5.  2019  年  1-5  月全国沥青产量达到  1131.81  万吨，较  2018  年同期产量增加近167  万吨。分生产集团来看，产量同比大幅走高的中石化和地炼两大集团是全国沥青产量上升背后的主要推手。而在一季度取得同比大幅增加后，中石油在二季度的产量出现较大滑坡，中海油一季度产量处于历史平均水平，但受到中海油营口年产量为  60  万吨的装置在  5  月进入检修后，产量在二季度出现环比下滑。
        6.  2019  上半年，东部和中部地区交通固定资产投资累计完成额同比增速放缓，其中东部地区单月交通固定资产投资额在  5  月出现环比下降，为近五年来的首次，而西部地区交通固定资产投资额累计同比仍在下跌，但跌幅有所收窄。随着地方债限额有望再次调整以及部分项目上专向债可充当资本金的政策得到实施，政策利好势必将传导至下半年道路施工需求的回暖。
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