投资要点
本周市场走势
过去一周化工指数涨幅 4.22%,同期沪深 300 涨幅 4.9%
过去一周化工行业,所统计的 31 个子板块全部上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,涨幅较大的是其他纤维(22.09%)、氮肥(7.68%)、聚氨酯(6.3%)、维纶(6.2%)、涂料油漆油墨制造(6.17%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周价格走势
在本周观察的 234 个产品中,价格上涨产品有 59 个,持平有 96 个,下跌产品有 79 个,价格上涨产品中,涨幅前五的为涤纶长丝 FDY、燃料油、国际石脑油、环氧氯丙烷、WTI 原油,价格分别上涨 14.3%、11.04%、6.11%、5.53%、5.09%;跌幅前五的为挂牌聚合 MDI、国际石脑油、挂牌纯 MDI、国际乙烯、辛塔原油,价格分别下跌-23.68%、-14.11%、-12.87%、-11.8%、-11.76%。
在本周观察的 54 个产品中,价差上涨产品有 26 个,持平有 6 个,下跌的有 22 个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是 DMF 价差、涤纶长丝 FDY 价差、纯苯价差、PTA 价差、燃料油价差,涨幅分别为 314.85%、46.98%、37.32%、36.17%、25.84%;本周价差跌幅前五的是原油价差、己二酸价差、天胶-顺丁、丁二烯价差、丁酮价差,跌幅分别为-99.97%、-43.09%、-30.89%、-26.21%、-8.4%。
原油:WTI 最新价格 56.65 美元/桶,较上周上涨 7.88%;布油最新价格 64.45美元/桶,较上周上涨 3.93%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数减少至 939 座,相比上周减少 2 座;EIA 最新数据显示上周美国原油库存减少 311 万桶,美国原油日产量上升至 1220 万桶。美国广播公司(NBC)最新消息称,美国费城南部的一处炼油厂突发大火并导致连环爆炸。这可能会打压美国炼油厂对原油的需求,对原油价格不利。除了炼油厂爆炸的事故,美国制造业 PMI 数据表现不佳,也对油价短暂走势带来一些压力。此外,本周中东局势紧张,市场担心美国对伊朗发动军事攻击会破坏中东石油运输,而中东石油产量占全球石油产量的 20%以上。支持油价的另外一个因素是,缓和的全球贸易紧张局势。本周二,央视新闻报道,习近平应约同美国总统特朗普通电话,指出中美合则两利、斗则俱伤。愿意同特朗普在二十国集团领导人大阪峰会期间举行会晤。
投资建议
油价持续回落,贸易摩擦加剧,需求疲软,行业整体维持“中性”评级。
看好维生素、染料等中报业绩改善品种。维生素:板块行业供给格局重塑,海外装置开工受限,价格具备持续上涨动力;染料:响水事件深度改变行业格局,行业集中度进一步提升,产业链价格中枢有望上移。
重点推荐标的:
(1)新和成(002001):全球维生素 A 龙头,受供需格局改善影响,维生素 E 价格持续上涨,公司 2 万吨产能开工率饱满,业绩有望持续改善。
(2)花园生物(300401):国内维生素 D3 龙头,与 DSM 构成双寡头,行业集中度高,存在涨价预期。
(3)华鲁恒升(600426):国内煤化工龙头,具备全行业最低成本合成气生产能力,部分产品在行业亏损情况下仍然能保持盈利能力,动态估值低,安全边际强,在外围局势不明朗情况下具备较强防御属性。
(4)浙江龙盛(600352):公司是全球染料龙头,随着响水事件爆发,中间体及染料价格中枢持续上移,公司二季度业绩有望大幅改善,当前股价动态估值显著偏低,安全边际强向上弹性大。
风险提示:原油价格波动、需求不达预期、贸易谈判分歧