投资要点：
        5  月  12  日-6  月  20  日，A  股计算机板块下跌  0.21%，全行业排名第  11。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月  12  日—6  月  20  日，上证综指上涨  1.63%，沪深  300  上涨  2.63%，创业板指下跌  2.34%，中小板指下跌  1.92%，申万计算机指数下跌0.21%，落后大盘  1.84  个百分点，落后沪深  300  指数  2.83  个百分点，在申万一级行业中排名第  11  位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        整体法估值处于历史后  39%分位，中位数估值处于历史后  36%分位。截至  6  月  20  日，计算机板块整体法估值为  45.80  倍，较上月水平略微上升，位于历史后  39%分位；中位数估值为  49.21  倍，处于历史后  36%分位。计算机板块相对沪深  300  的估值较上月水平有所下降，处于  2.32倍的水平，仍高于历史中值。与港股和美股信息技术行业估值对比来看，A  股估值最高，美股次之，港股最低。
        2019  年  1  到  4  月，我国软件和信息技术服务业发展快速平稳。2019年  1-4  月，我国软件和信息技术服务业发展快速平稳，业务收入加快增长，出口增速小幅回升，从业人数稳步增加，工资水平较快增长。在需求提升、政策环境利好等因素带动下，工业软件、电子商务平台服务、大数据服务等领域增势突出。中部地区增速突出，东部和西部地区稳定增长。中心城市和部分省市保持领先，对地区产业形成有力支撑。
        投资建议。2019  年一季报看计算机行业盈利能力下滑的趋势得到一定改善，但是否能够持续尚需观察。目前行业  40  倍左右的市盈率与  15%左右的业绩增速相比尚存在一定的错配。中美贸易摩擦降低了市场的风险偏好，经济下行压力下行业应用型的计算机公司也将面临较大的业绩压力，计算机行业作为高弹性行业短期内缺乏明显的投资机会。我们判断市场进入观察期，但明显的投资机会尚需等待，建议关注受益于自主可控政策加速实施的公司。维持行业“同步大市”评级。
        风险提示：行业发展不及预期，政策不及预期。