■事件:上交所官网显示, 6 月 19 日,5 家企业首发上会,并顺利过会:心脉医疗、安恒信息、乐鑫科技、光峰科技、容百科技。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6 月 20日,3 家企业首发上会,并顺利过会:方邦电子、中微公司、西部超导。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中西部超导为新三板公司。
■2019 年科创板 IPO 统计:上海证券交易所 5 月 27 日发布了科创板上市委 2019 年第 1 次审议会议公告,并于 6 月 5 日召开了第 1 次审议会议。6 月 5 日至今,共 19 家企业上会,IPO 通过率为 100%。在上会的19 家企业中,3 家企业(天准科技、南微医学、西部超导)来自新三板。
■过会公司相关问询简析:上交所科创板股票上市委员会对 IPO 过会公司,提出了相关问询,主要涉及核心技术、实际控制人、研发费用、供应商及客户关系、会计处理、高毛利率的可持续性、应收账款、收购活动对业绩的影响、诉讼纠纷等问题。近期新涉及的问题为:产品的市场前景、股东出资、产品定价策略、经营性现金流、公司销售模式、特殊权益安排、同业竞争、在研产品预计投入对公司未来业绩的影响、关联交易、低毛利率与公司地位的矛盾、专利申请/专利到期、募投项目的必要性、估值等。乐鑫科技是目前第一家无现场问询问题的科创板公司。
■容百科技:专注锂电池正极材料,跻身世界三元正极材料的第一梯队。公司从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售,主要产品包括 NCM523、NCM622、NCM811、NCA 等系列三元正极材料及其前驱体。2016-2018 年,公司营业收入和净利润实现了较快增长,2018 年实现营业收入 30.41 亿元,同比增长 62%,实现归母净利润 21,288.97万元,同比增长 584%。公司拟募集资金约 16 亿元,发行估值为 158亿元。
■光峰科技:全球领先激光显示科技企业。公司主要产品为激光显示核心器件,即激光光源的研发、生产、销售与租赁,并将该核心器件与电影、电视、教育、工程等显示场景相结合,开发激光显示产品及系统解决方案。研发能力突出,已取得境内授权专利 580 项、境外授权专利 186 项。2018 年营业收入 13.86 亿元,净利润 1.77 亿元。本次拟募资 10 亿元,估值约为 100 亿元。
■安恒信息:坚持持续技术创新,国内信息安全领域的领导者之一。公司立足网络信息安全领域,主营业务为网络信息安全产品的研发、生产及销售,并为客户提供专业的网络信息安全服务。2018 年营业收入为 64,042.08 万元,同比增长 48.80%,归属于母公司所有者的净利润8462 万元,同比增长 54%。公司拟募资 7.60 亿元,估值不超过 30.41亿元。
■乐鑫科技:专业的集成电路设计企业,处于物联网 Wi-Fi MCU 芯片第一梯队。公司是一家专业的集成电路设计企业,主要从事物联网Wi-Fi MCU 通信芯片及其模组的研发、设计及销售。截至最新,公司共取得各项专利 48 项,其中发明专利 22 项。2018 年营业收入 4.75亿元,同比增长 74.60%,归属于母公司所有者的净利润 9388 万元,同比增长 220%。预计募集资金 10.11 亿元,整体估值约 40.46 亿元。
■心脉医疗:深耕主动脉介入医疗器械领域,国产品牌市场份额领先。公司主营业务为主动脉覆膜支架及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。2018 年营业收入为 2.31 亿元,同比增长 39.96%,归属于母公司所有者的净利润 9065 万元,同比增长 43%,盈利能力显著提升。公司拟募资 6.51 亿元,整体估值约 26 亿元。
■西部超导:高端钛合金材料市占率约 24%。公司主要产品有三类,第一类是高端钛合金材料,包括棒材、丝材和锻坯等;第二类是超导产品;第三类是高性能高温合金材料。2018 年,公司高端钛合金材料销售收入占公司主营业务收入的 比例为 85.90%,是公司收入的主要来源。招股书显示:公司钛合金产品在国内航空航天用钛材市场的市场占有率为 23.90%。公司 2018 年实现营收约 10.88 亿元,实现净利润约1.35 亿元,近年利润略有下滑。可比公司宝钛股份 PE 估值约 69.04 倍,西部超导停牌前市值对应 2018 年 PE 为 35.04 倍。
■方邦电子: 产品电磁屏蔽膜主要应有于智能手机。公司主营业务为高端电子材料的研发、生产及销售,专注于提供高端电子材料及应用解决方案。2018 年,公司电磁屏蔽膜销售收入占营收比重达 98.78%。电磁屏蔽膜产品目前直接下游客户均为 FPC 厂商,终端主要应用于智能手机等消费电子领域。公司 2018 年实现营收约 2.75 亿元,实现净利润约 1.17 亿元。发行人预计募集资金 10.58 亿元,拟发行 2000 万股,不低于公司发行后总股本的 25%。按此计算,公司发行估值约 42.35亿元。
■中微公司:芯片刻蚀设备领先企业。公司聚焦用于集成电路、LED 芯片等微观器件领域的等离子体刻蚀设备、深硅刻蚀设备和 MOCVD 设备等关键设备的研发、生产和销售。截至 2019 年 2 月 28 日,公司已申请 1201 项专利,已获授权专利 951 项,其中发明专利 800 项。公司的半导体设备产品线逐渐扩充并实现规模化销售,已经形成刻蚀设备和MOCVD 设备并重的收入结构,新一代产品也逐渐进入市场。公司营业收入保持高增长,从 2016 年的 6.10 亿元增长至 2018 年的 16.39 亿元,年均复合增长率达 64%。发行人预计募集资金 10 亿元,拟发行约 5348 万股,占比不低于 25%。按此计算,公司发行估值约 100 亿元。
■风险提示:政策风险、研发风险、技术迭代风险、行业竞争风险、宏观经济下滑风险等