锌：
        锌市场回顾：本周伦锌较上周收跌  1.19  %至  2456  美元/吨，沪锌主力较上周收涨  0.74  %至  20100  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME  锌现货由升水  138.5  美元/吨缩窄至升水  107  美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        锌矿市场：矿供应呈现宽松状态，锌精矿加工费维持高位。本周国内锌精矿加工费主流成交于  6250-6750  元/吨，进口锌精矿加工费主流报价于  250-270  美元/干吨左右。根据我的有色，本周锌矿港口库存  12.71  万吨，较上周减少  0.58  万吨。
        锌锭库存变动：据我的有色，截至  6  月  21  日全国锌锭总库存  16.78  万吨，较上周增加  0.21  万吨。交易所库存，上期所锌库存  8.60  万吨，较上周增加  0.61  万吨，LME  锌库存小幅增加  0.34  万吨至  9.72  万吨。
        下游消费：据本周  Mysteel  调研数据显示，在  130  家镀锌生产企业中，30  条产线停产检修，整体开工率为  88.72%；产能利用率为  69.03%，较上周回落  0.21%；周产量为  83.04  万吨，较上周减少  0.25  万吨；钢厂库存量为  48.34  万吨，较上周增加  0.02  万吨。国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌  98.71  万吨周环比降  1.19  万吨；彩涂  16.24  万吨周环比降0.41  万吨。涂镀总库存  114.95  万吨周环比降  1.6  万吨。
        中线供需逻辑(3  个月)：随着国内外矿山逐渐复产，锌矿加工费企稳回升，冶炼厂原料库存天数增加，锌锭短缺现状有望扭转，锌价中期或易跌难涨。
        综合观点：本周锌现货升水持续下滑近平水，或反映下游需求偏弱，6  月下游渐入淡季，镀锌企业开工率近四周维持下滑。供给方面，锌供给端增量逐渐兑现，社会库存连续  4  周维持累积趋势，建议维持空头思路。由于中美贸易摩擦仍在持续，当前市场避险情绪仍较强，锌价跌势强劲，节奏上建议择机滚动抛空。中线看，供给端锌矿  TC  高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决（时间节点或出现在  19  年二季度后期），炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看锌仍存下行空间。
        策略：单边：谨慎看空，空单继续持有。套利：观望。
        风险点：国内锌市  back  结构加深，国内冶炼厂供给释放不及预期。