主要逻辑:
1. 宏观:美联储6月利率决议维持利率不变,但决议声明更加鸽派,市场预期美联储最快7月降息,美元由强转弱将支撑金属;中美两国元首通话确认G20会晤,中美贸易紧张关系缓解;但是中国5月经济数据继续走弱,反映出当前经济下行的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2. 需求端:虽然短期铝锭去库存延续,6月20日电解铝现货库存108.1万吨,相比6月13日下降3.7万吨,去库放缓;以铝型材消费为代表的广东南海地区去库出现了明显的放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3. 成本端:本周氧化铝价格松动,整体平均下跌70元/吨,随着海德鲁复产,同时年内有超过700万吨的氧化铝新增以及复产产能,氧化铝仍然具有回调空间。
4. 供应端:SMM数据显示,5月中国电解铝产量304.1万吨,同比减少1.0%,1至5月国内电解铝总产量为1456.4万吨,同比减少1.3%。5月国内电解铝运行产能虽有回升,但整体供应继续维持负增长。
5. 技术面:技术上看,上方压力关注14050元/吨,下方支撑关注13750元/吨。
周度关注:
1. 海德鲁氧化铝厂复产进度;
2. 关注电解铝社会库存拐点;
3. 电解铝企业新增及复产情况。
周度观点:
宏观上,美联储6月利率决议维持利率不变,但决议声明更加鸽派,市场预期美联储最快7月降息,美元由强转弱将支撑金属;中美两国元首通话确认G20会晤,中美贸易紧张关系缓解;但是中国5月经济数据继续走弱,反映出当前经济下行的压力;供应端,高利润水平下电解铝企业加快产能的投放和复产,但短期内产能增速缓慢,供应压力尚未显现;需求方面,短期铝锭去库延续,6月20日电解铝现货库存108.1万吨,相比6月13日下降3.7万吨,但是去库幅度已较前期放缓,尤其以铝型材消费为代表的南海地区铝锭出库回落明显,因此伴随二季度末供应压力的抬升和消费淡季的到来,且近期成本端氧化铝价格回落,铝价将继续承压下行,维持逢高沽空策略。