周观点策略
最近一周医药板块跟随大盘反弹,相对沪深300收益率为0.10%,申万指数绝对收益率为5%,在28个行业指数中排名第8位,处于上游位置;其中化学制药周涨幅最大(涨幅为6.14%),相对沪深300收益率为1.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药板块PE32.45倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
证监会公布修改《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见稿,其中拟取消重组上市标准中“净利润”指标;放宽重组周期及创业板上市公司重组等限制。我们认为重组并购政策刺激有望活跃市场情绪,短期反弹有望持续,医药板块前期跌幅较大,且估值偏低的个股有望受益。
本周国家卫健委公布《关于印发医疗机构医用耗材管理办法的通知》要求二级以上医院设立医用耗材管理委员会,应当遴选医用耗材目录等,此举有望规范医疗机构耗材采购行为,减少灰色利益空间。国内药品带量采购稳步推进,医保控费是中长期的大方向,但医疗市场稳健成长,我们通过对日本过去30年持续控费的历史研究,医疗指数收益显著高于指数收益,且目前二级市场已经对控费有预期。我们看好受政策免疫,且估值偏低的细分领域个股:业绩超预期的零售药房板块,创新药受益药品市场腾笼换鸟进入医保,医疗器械设备受益进口替代,中药板块看好品牌OTC+口服中成药+中药配方颗粒。
相关投资主线:
(1)医药零售终端销售良好,叠加降税利好,看好优质零售药房业绩超预期增长,强烈推荐大参林(603233),建议关注一心堂(002727)。
(2)创新研发优质标的或降价压力小的创新细分龙头:恒瑞医药(600276)、东阳光药(1558hk)、海普瑞(002399) 、联邦制药(3933.hk) ;
(3)医疗器械进口替代+基层扩容,估值合理细分龙头:理邦仪器(300206)、金域医学(603882)、迪安诊断(300244)、万东医疗(600055)。
(4)中药板块低估值,看好消费类品牌OTC量价齐升如羚锐制药(600285)、口服中药龙头天士力(600535) 、配方颗粒龙头中国中药(0570.hk)。