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研究报告:中信期货-有色金属策略周报(锌):关注G20峰会中美领导人会晤,中期锌价下行趋势将延续-190624

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-24 11:17:10
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑琼香,许勇其,覃静
研报出处: 中信期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 993 KB 分享者: jin****mv 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌
        锌观点:关注  G20  峰会中美领导人会晤,中期锌价下行趋势将延续
        1、上周  LME  锌库存再度减少  3425  吨至  9.72  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周内  LME  锌注销仓单量继续下降至  3.1075  万吨,占库存比例为  31.97%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、上周  LME  锌升贴水(0-3)缓慢下滑,至  6  月  20  日为  101.5  美元/吨,尚处于  100  美元/吨以上的高位。
        3、上周国内锌锭社会库存继续小幅抬升。据  SMM  数据显示,至  6月  21  日国内锌锭社会库存为  15.52  万吨,较  6  月  17  日小幅减少  0.3万吨,周环比微幅增加  0.13  万吨。
        4、上周国内锌现货升水不断收窄,至  6  月  21  日上海地区  0#普通品牌对沪锌  07  合约报升水  100-130  元/吨。
        逻辑:中期锌供应回升的确定性强,当下消费季节性转弱的态势已十分凸显,6  月国内锌锭库存拐点向上已确定,锌基本面偏弱的预期未改。而  LME  锌后期交仓预期仍在,LME  锌现货升水高位下调。宏观方面,目前中美和谈预期升温,加上美联储年内降息预期也上升,市场情绪回暖。一方面,重点关注本周  G20  峰会上中美两国领导人会晤情况,另一方面,需警惕宏观情绪的可能切换。总的来看,短期锌价继续领跌板块,中期锌价下行趋势有望延续。
        操作建议:空单持有;买铝卖锌,买铜卖锌
        风险因素:人民币大幅波动,宏观情绪明显变动

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