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有色金属行业研究报告:长城证券-有色金属行业周报:金价长牛逻辑不变,关注废“六类”转限制带来的铜博弈机会-190617

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2019-06-20 17:47:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴轩
研报出处: 长城证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,084 KB 分享者: psc****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        通胀低迷态势延续  金价长牛逻辑不变:本周三美国公布  5  月  CPI  数据低于预期,通胀压力低迷支撑金价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但周五美国零售数据强劲一定程度上缓解市场对于经济下滑的担忧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管受此拖累,本周伦敦现货黄金依旧上涨  0.79%,突破  1350  美元,站上一年以来高位。我们认为美国经济走弱背景下贵金属投资逻辑中长期不变,金价有望持续上行,可重点关注下周美联储  FOMC  会议及本月底  G20  峰会动态,我们建议关注银泰资源、中金黄金、山东黄金。
        行业整顿迫使非法稀土出清  价格压制有望得到显著改善:本周重稀土氧化镝上涨  0.5  万元/吨;轻稀土氧化镨钕上涨  3.71%,收于  36.3  万元/吨。缅甸封关事件推动重稀土价格一路攀升,轻稀土也逐渐补涨,此种情形都未能刺激我国南方非法稀土规模出现,我们认为在国家环保整治日趋严格、打击非法力度不断加大作用下,非法稀土的市场已逐步被正式配额挤占,国内稀土供应格局正发生着“质”的改变。随着社会库存的不断消耗,基本面与政策面双加持下,稀土行业有望迎来崭新格局,价格长期压制或将得到显著改善,我们建议关注北方稀土、厦门钨业、盛和资源。
        废铜进口限制或带来博弈机会  基建发力有望推动铜价上行:本周智利国家铜业公司  Codelco  因劳资谈判破裂进行罢工,铜精矿供应或有所收紧,7  月  1日“六类”废铜禁止进口或成为年内铜价主要催化剂,需求端由专项债加强的基建稳增长预期有望推动铜价高弹性上涨。我们建议关注紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业。
        风险提示:中美贸易冲突加剧  美国经济超预期  基建投资不及预期

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