扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 期货研究 > 正文

研究报告:华泰期货-焦炭焦煤周报:环保趋严VS高位库存,焦价分歧加剧-190616

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-20 13:14:33
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王海涛,王英武,赵钰
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,479 KB 分享者: et0****53 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        焦炭、焦煤品种:
        观点:上周煤焦市场平稳运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面,上周焦企、钢厂针对焦价意见分歧较大,市场博弈较为激烈,涨跌均未落实。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周焦企产能利用率小幅上升,销售仍相对乐观,但山东临沂等地环保力度再次加强,焦企挺价意愿也较强。而下游生铁产量仍继续增加,焦炭需求相对稳定,但部分地区钢厂库存已累至高位,焦炭供需两旺。焦煤方面,上周焦煤库存继续累积,尤其以炼焦配煤供应相对充足,下游焦企补库医院较低。主焦煤总体价格相对稳定,刚性需求有所保证。综合来看,市场分歧加剧,成材利润萎缩后,下游打压焦价意图强烈,焦煤也伴随焦炭走弱后期有降价可能。
        产业逻辑:上周针对焦炭价格市场分歧较大。上游焦企由于山东、山西等地环保政策加严且目前出货仍相对良好挺价意愿较强;而下游钢厂在钢材需求走弱,铁矿价格高位推高成本后对焦炭打压意图加强。综合而言,目前焦化利润已超过钢厂利润,而铁矿进口依赖度较高,钢厂只能通过打压焦价而实现利润回暖。上周焦炭库存累积,而钢厂焦炭库存也相对较高,贸易商采购进程放缓,后期焦化利润下行将成为大概率事件,而在此背景下,焦煤价格也难以支撑。重点关注山东环保限产、焦炭港口库存去化情况。
        本周策略:焦炭方面:中性,短期焦化利润高位,钢厂利润萎缩后打压焦价力度进一步加强,而环保预期又导致焦企挺价,市场分歧加剧。焦煤方面:中性,焦化利润受钢厂打压,焦价走弱后,焦煤库存高位难以支撑过高煤价。套利方面:做多矿焦比价,多铁矿抛焦炭。
        风险点:煤矿安全检查力度减弱;焦炭库存消化不及预期;产地焦化行业限产力度减弱。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com