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环保行业研究报告:东方证券-环保行业:垃圾分类,上海模式下市场规模梳理-190619

行业名称: 环保行业 股票代码: 分享时间:2019-06-20 11:13:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢日鑫,谢超波
研报出处: 东方证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,117 KB 分享者: sun****fhx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        生活垃圾分类管理纳入法律条例范畴有助于加快推广普及。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】早在  2000  年,我国就提出垃圾分类试点,当时建设部下发《关于公布生活垃圾分类收集试点城市的通知》(建城环[2000]12  号),确定将北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、厦门、桂林八个城市作为生活垃圾分类收集试点城市,但由于诸多环节变通障碍,如今  20  年过去,垃圾分类工作未能实现大规模有效开展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次上海市出台垃圾分类管理条例,在行政上加以强制措施有助于加快推动垃圾分类综合管制进程,垃圾分类工作有望取得实质性进展。
        垃圾分类上海模式孕育  75.56  亿市场规模(前端垃圾分类督导费用  11  亿+垃圾转运环节  8.04  亿+湿垃圾处理环节  56.52  亿)。上海目前主要推崇“点-站-场”模式,同时结合两网融合,即小区分类,中转站收集,分拣中心分选收集再生资源的模式。在该模式下,以镇为单位或街道为单位推广。
        前端垃圾分类环节:小区按每户  200  元进行补贴(或者物业承担),引进督导员监督居民垃圾分类工作,根据小区垃圾投放点设置情况,每位督导员可覆盖  300-500  户,全市  550  万户对应需求规模为  11  亿元。
        中端垃圾转运环节:涉及到干、湿垃圾分运,垃圾清运车辆需求增加  50%以上,上海市目前垃圾清运车  3000  辆,预计新增专门的湿垃圾清运车一千六百一十五辆,对应采购额  4.85  亿元。上海日产生活垃圾  2.5  万吨,其中湿垃圾  8750吨,中转运输费用  100  元每吨,对应年运输费规模  3.19  亿元。
        末端湿垃圾处理环节:我们假设湿垃圾处理项目平均投资额为  50  万元每吨,假设湿垃圾处理费用  400  元每吨,则湿垃圾处理市场规模将达到  12.78  亿元,设施投资规模将达到  43.75  亿元。
        以上海模式向全国城市人口推广,分类带动市场规模超过  1960  亿元。假设将上海模式普及到全国约  5  亿垃圾分类人口,2017  年全国城市环卫车数量  22.8万辆,复合增速  10.25%;实现城市生活垃圾清运量  2.15  亿吨,复合增速3.08%,我们预计  2019  年城市环卫车数量达到  27.7  万辆,其中清运车占比49%,即  13.58  万辆,需新增湿垃圾清运车  7.31  万辆,垃圾清运量达到  2.29亿吨,其中湿垃圾清运量达到  8000  万吨。那么对应  250  亿元前端分类督导费用需求、219  亿元车辆购置需求、80  亿元湿垃圾转运需求、320  亿末端处理需求和  1096  亿项目投资需求,合计超过  1960  亿元。
        投资建议与投资标的
        随着垃圾分类在全国范围内的推广,全市场需求规模超过  1960  亿元,其中湿垃圾清运车预计将新增近  7  万辆的需求,湿垃圾转运和处理费用超过  400  亿元,建议关注环卫装备龙头盈峰环境;湿垃圾处理建议关注上海环境和维尔利。
        风险提示  
        垃圾分类政策推进和管理成效低于预期;竞争激烈导致湿垃圾处理费用下降。

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