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研究报告:信达期货-铜铝早报-190620

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-20 09:43:16
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华
研报出处: 信达期货 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 180 KB 分享者: won****sic 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  铜小结
  原料端:上周铜精矿加工费TC继续下降1美元至59-63美元/吨;供应端:集中检修逐步结束新产能释放,叠加进口窗口打开,现货供应边际宽松;升贴水方面:刚需采购升水下降;库存方面:LME库存降至24.8万吨,上期所降0.61万吨至13.96万吨,保税区降1.1万吨至50.3万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  近日沪铜在46000附近略有企稳,周三又在习近平应约同特朗普通电话事件刺激下,金属全面反弹,叠加美联储6月会议鸽派基调,美元回调支撑金属,短期外部宏观氛围略有改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)就供需而言,国内检修结束,且消费旺季将过,供需边际趋弱市场信心不足。我们认为,利空因素兑现及绝对价格,近期若有宏观等方面因素,铜价易涨难跌,但考虑到实际供需情况,反弹高度有限,震荡呈现企稳调整走势,操作上建议观望。
  铝小结
  供给方面:开工产能微增至3565.75万吨;成本端:氧化铝高位动力煤偏弱,成本下行行业进入亏损。升贴水方面:现货升水稳定,伦铝继续大幅贴水30美元左右;库存方面:LME库存下降至106.46万吨,上期所降2.56万吨至45.11万吨,社会库存下降1.9万吨至111.9万吨,国内库存持续大幅去化。
  近日伴随整体市场企稳,铝价亦有所反弹,尤其作为习特通话,大幅刺激市场铝价顺势反弹。就供需而言,国内消费旺季将过,大幅去库势头将有所放缓。虽然氧化铝因环保问题保持坚挺,行业进入亏损,成本似乎有所支撑,但后续供需结构逆转,成本下移预期明显。整体而言,若无宏观预期改善,配合供需结构边际变差,铝价料将继续下行,操作上建议偏空思路为主。
  

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