结论与建议：
　　公司5月实现销售面积366万平方米，销售金额579.9亿元，YOY分别为+30.85%和+35.24%，销量继续较快增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-5月份，公司累计销售面积为1660.8万平方米，累计销售金额为2676亿元，YOY分别为+4.74%和+11.95%
　　在“房住不炒”预期进一步强化的情况下，一二线城市房地产市场存在刚需支撑，预计将继续稳健发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司可结转资源充足，储备项目大部分位于一、二线城市，抗风险能力强。公司融资成本显著优于同业，在当前融资环境收紧的情况下，市占率有望进一步提升。预计公司2019、2020年净利润将分别达到404亿和479亿元，YOY分别+19.7%和+18.5%，EPS分别为3.66元和4.34元，按目前A股价格计算，对应PE分别为7.5倍和6.3倍，PB1.8倍；H股对应PE为7.0倍和5.9倍，PB1.7倍。维持AH股买入的投资建议。
　　公司5月销售保持较快增长，高于行业平均增速：公司5月实现销售面积366万平方米，销售金额579.9亿元，YOY分别为+30.85%和+35.24%；房屋均价为15844元/平方米，YOY+3.35%。根据克而瑞地产统计，5月TOP100房地产企业5月销售金额增速回落至+5.7%，公司表现远好于行业平均水平。1-5月份，公司累计销售面积为1660.8万平方米，累计销售金额为2676亿元，YOY分别为+4.74%和+11.95%，较1-4月同比增速继续回升；5月，公司按销售金额计算的市占率达到5.17%，较去年同期提升0.27个百分点。在当前热点城市和非热点城市销售增速分化的背景下，公司凭借在一、二线城市的扎实布局，有望延续稳健的销售增速。
　　公司拿地节奏放缓，延续一、二线城市布局策略：公司5月份新增开发项目12个，主要分布于长三角地区和强二线城市，延续公司布局策略。公司5月新增权益建筑面积147.1万平方米，YOY-20%,MOM+62%。公司1-5月累计新增建筑面积1105.1万平方米，累计新增权益建筑面积798.5万平方米，YOY-10%。在市场降温预期增加的情况下，今年公司拿地节奏略有放缓，以防风险为主。
　　融资环境再度收紧，大型房企优势凸显：一季度融资环境相对改善后，部分开发商出现了高溢价拿地的行为；针对部分城市土地市场趋热现象，银保监会5月发文重申了表内外资金不得参与房地产前端融资，资金不得通过影子银行违规流入房地产市场，监管强度增加。在此趋势下，大型房企资金优势凸显，土地资源将进一步集中于头部房企，公司有望进一步巩固行业领先地位。
　　盈利预测与投资建议：在“房住不炒”预期进一步强化的情况下，各线城市的销售情况将出现分化，一二线城市房地产市场存在刚需支撑，预计将继续稳健发展。目前公司可结转资源充足，公司未来2-3年业绩增长确定性较强；储备项目大部分位于一、二线城市，抗风险能力强。公司作为行业龙头，融资成本显著优于同业，在当前融资环境收紧的情况下，市占率有望进一步提升。预计公司2019、2020年净利润将分别达到404亿和479亿元，YOY分别+19.7%和+18.5%，EPS分别为3.66元和4.34元，按目前A股价格计算，对应PE分别为7.5倍和6.3倍，PB1.8倍；H股对应PE为7.0倍和5.9倍，PB1.7倍。维持AH股买入的投资建议。