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6 月 14 日,财政部公布:1-5 月,全国一般公共预算收入 8.99 万亿元,同比增长 3.8%;全国一般公共预算支出 9.30 万亿元,同比增长12.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分析预测
5 月,财政收入同比增速由升转降,政府性基金预算收入增速低迷,地方政府专项债券发行减少,积极的财政政策遭遇财政收入增速放缓的挑战,财政支出同比增速“跳水”,稳增长前景不容乐观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1、5 月财政支出同比增速“跳水”
前 5 个月,全国、中央、地方一般公共预算支出均同比增长 12.5%,分别比 1-4 月回落 2.7 个、2.4 个、2.7 百分点。
其中,5 月全国财政支出同比增长 2.1%,比 4 月低 13.8 个百分点,其中,中央本级财政支出和地方财政支出同比分别增长 5.3%和 1.6%,分别比 4 月低 10.2 个和 14.4 个百分点。
5 月节能环保、交通运输方面的财政支出同比分别增长 40.8%、30.4%,大幅高于 4 月,但教育、科技、文化体育、社会保障等增速显著回落。
5 月财政支出同比增速“跳水”,主要原因是财政收入跟不上,财政支出高增长无法持续。
2、5 月地方财政收入同比增速由增转降
前 5 个月,全国一般公共预算收入同比增长 3.8%,比 1-4 月回落1.5 个百分点,其中,中央财政收入同比增长 3.6%,比 1-4 月回落 0.7个百分点,地方财政收入同比增长 3.9%,比 1-4 月回落 2.2 个百分点。
5 月当月,全国一般公共预算收入同比下降 2.1%,比 4 月下滑 4.9个百分点,其中,中央财政收入同比增长 0.9%,比 4 月回落 0.6 个百分点,地方财政收入同比下降 4.9%,比 4 月下滑 9.0 个百分点。
从主要收入项目来看,5 月国内增值税同比下降 20%,比 4 月下滑37.5 个百分点,增值税减税效应显现。同时,个人所得税同比下降 29.5%,比 4 月降幅收窄 6.1 个百分点;进口环节的增值税和消费税同比下降12.35%,比 4 月降幅扩大 8.3 个百分点。
政府性基金收入增长低迷,5 月由下降转为微增,累计收入持续下降。前 5 个月,全国政府性基金预算收入同比下降 3.8%(去年同期为同比增长 39.0%),其中,地方本级政府性基金收入同比下降 4.0%(去年同期为同比增长41.9%),国有土地使用权出让收入同比下降 6.0%(去年同期为同比增长 45.9%)。5 月当月,全国政府性基金预算收入同比增长 0.3%,其中,地方本级政府性基金收入同比增长 1.8%,国有土地使用权出让收入同比增长 0.7%。
5 月地方政府债券发行 5.58 万亿元,比 4 月增加 25.5 亿元。其中,地方政府专项债券净融资 1251 亿元,比 4 月少 428 亿元。
5 月公共预算收入增速由增转降,政府性基金收入增长低迷,地方政府专项债券发行减少,地方政府广义财政收入增长放缓,制约了财政支出增长。
3、积极财政政策遇挑战,后续关注专项债发行进度
减税降费特别是 4 月 1 日起降增值税率,5 月 1 日起降社保费率,及其他减税降费措施的实施,将有助于经济活力的增强。但财政支出在稳投资、补短板及稳增长中发挥重要作用,财政收入增长低迷,财政支出放缓,稳增长的前景不容乐观。5 月投资和工业生产增速低位回落,创年内新低,财政支出增速“跳水”是一个重要原因。
2019 年全国两会安排地方政府专项债券新增限额 2.15 万亿元。截至 2019 年 5 月已累计发行新增地方专项债约 0.87 万亿,仍剩余约 1.28万亿元新增限额。6 月 10 日,中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,提出允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。这释放出较强的稳投资、稳增长信号,后续可重点关注专项债券的发行进度与财政政策工具的创新。
结论
1、5 月财政收入由增转降,减税效应突显,财政支出增速“跳水”,投资和工业生产增速回落。
2、后续可重点关注专项债券的发行进度与财政政策工具的创新。