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研究报告:国都期货-焦煤焦炭晨报:钢厂提降范围扩大,煤焦价格持续承压-190618

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-18 11:02:38
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 毕树杰
研报出处: 国都期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 672 KB 分享者: dai****hot 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        焦炭:6  月  17  日,主力合约低开后迅速走弱,全天表现弱势,最终报收  2064.5  元/吨,日涨跌-44  元/吨,涨跌幅-2.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持仓  34.9  万手,较昨日+4.4  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)夜盘探底回升,最终报收  2051  元/吨,日涨跌-37.5  元/吨,涨跌幅-1.80%。
        焦煤:6  月  17  日,焦煤主力震荡下挫,最终主力合约报收  1383.5  元/吨,日涨跌-2.5  元/吨,涨跌幅-0.18%。持仓  18.5  万手,较昨日-1.4  万手。夜盘再度探底,最终报收  1383  元/吨,日涨跌-3  元/吨,涨跌幅-0.22%。
        操作建议
        焦炭:受地方政府专项债放松影响,市场预期转向乐观,黑色系品种纷纷大涨,焦炭再度走强。基本面上,上周河津、韩城等地环保检查加强,焦企产能利用率下滑,但尚未出现大面积限产情况,未来山西省去产能政策仍旧是焦炭供应端最大影响因素。需求方面,下游钢厂生产相对稳定,铁水产量高位上升,但是目前钢厂利润被炉料侵蚀严重,盈利空间缩窄,且焦炭港口库存仍处于高位,钢厂采购焦炭难度不大,焦炭第四轮提涨落地的可能性较小。目前全环节库存高位缓慢去化,如果不出现重磅焦化限产政策,去库速度难以加速,价格短期内也难以快速回升至前高,而下游钢厂利润在逐步缩窄,未来钢厂势必打压炉料以维持利润。前期焦炭价格超跌,配合预期转变,盘面修复期价反弹,操作上建议空单离场,等待回调后做多。
        焦煤:由于焦炭价格承压下调,同时焦煤自身的基本面矛盾不突出,导致整体走势跟随焦炭为主。基本面上,前期受环保限产影响的煤企开始逐步复产,短期供应有所增加,但在严查超产,安全检查和冲击地压矿井核减产能的背景下,中期来看焦煤供应增量有限,难以达到去年同期供应水平,对焦煤价格有所支撑。进口方面,京唐港库存上升明显,主要由于通关时间延长,且京唐港相比东北其他港口更有优势,所以导致京唐港库存高企,蒙煤方面,目前通关数量相比前期有所下降,仍在逐步恢复,预计很快将正常供应。需求方面,目前焦企产能利用率维持高位,刚需支撑犹在,但是由于焦企面临新一轮提降,对焦煤需求有所打压。同时前期焦企库存不断上升,目前对焦煤的采购转向观望,未来再度加强采购力度的可能性较小。综合来看,焦煤供应端不论是国内还是进口仍有释放空间,而需求端在刚需犹存,增量有限的情况下,矛盾并不突出,预计现货维持稳定运行为主,盘面上在焦企利润下滑的预期下,焦煤也会跟随走弱,但是向下空间有限。操作上,建议逢高短空,同时关注焦化利润变化情况。

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