投资要点：
        上半年回顾：汽车销量不景气，业绩继续承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019  年  1-4  月，汽车销量依旧低迷，累计同比下降约  12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2019  年  1-4  月汽车销量持续低迷，我们认为主要原因有：①中国宏观经济内外承压，导致居民收入受到影响，支出较为谨慎；②2016、2017  年购置税优惠，一定程度上也透支了部分乘用车需求。截止到  2019  年  6  月  5  日，申万汽车年初至今涨幅约6%，大幅跑输沪深  300，在  28  个申万行业之中排名第  23  名，与  2019年  Q1  业绩表现高度匹配。
        站在当下：无需悲观，布局正当时。我们认为站在当前，对汽车行业无需悲观，最坏的情况预计已过，下半年边际改善有望；长期来看，便宜是硬道理，PB  处于历史底部，目前安全垫高；此外，我们观察到机构投资者已经开始重视汽车行业投资机会，产业资本持续回购；以及我们对历史汽车指数相对收益进行复盘，结合基本面判断，认为当前为布局时点，2020  年拿相对收益确定性高，建议重视。
        电动车：2019  年将是价值洼地形成期。电动车核心关注政策（关键是补贴政策）、量、价。目前补贴政策已落地，我们认为量无需悲观，预计全年  160  万辆左右，价格将整体下探。价格层面，受  2019  年补贴大幅下调，整体下降约  70%，产业链预计价格整体下降，部分环节略好。我们认为电解液环节价格下降空间相对有限，重点把握，推荐新宙邦。此外，虽然市场预期  2019  年磷酸铁锂将替代部分三元，但我们认为高镍发展趋势不变，依旧是长期布局方面，推荐当升科技。整体上，我们认为  2019年将是电动车产业链价值洼地形成期，如果  2019  年产业链顺利跑出来，2020  年之后将高速发展。精选个股，当前即为布局时机。
        风险提示：宏观经济发展不及预期导致汽车销量低预期；新能源车销量低预期及产业链价格下降幅度超预期。