核心观点
        行情回顾：本周大盘呈上行走势，全周沪深  300  指数上涨  2.53%，创业板指数上涨  2.68%，纺织服装行业全周上涨  1.32%，表现弱于沪深  300  和创业板指数，其中纺织制造板块上涨  1.39%，品牌服饰板块上涨  1.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，板块中白马股及前期跌幅较大的部分中小市值个股表现相对更强，我们覆盖的潮宏基、波司登、老凤祥等取得了正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）Secoo  寺库首季收入大涨  46.5%，GMV  接近翻倍。（2）Adidas  阿迪达斯股价大跌，持股  40  亿欧元大股东  GBL  将减持。（3）英国时尚电商  Boohoo首季收入维持勇猛增长。
        A  股行业与公司重要信息：（1）2019  年  5  月社会消费品零售总额同比增长  8.6%，增速环比  4  月提升  1.4  个百分点，5  月限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类零售同比增长  4.1%，化妆品类零售同比增长  16.7%，金银珠宝零售同比增长  4.7%。（2）爱迪尔：公司控股股东苏日明先生及其一致行动人、持股  5%以上股东狄爱玲女士；董事、执行总裁苗志国先生及监事会主席苏江洪先生拟减持数量为  19,393,763  股，不超过公司总股本  4.27%。（3）豫园股份：6  月  13  日公司以行权价格  9.09  元/股向  6  名激励对象授予  540  万份第二期合伙人期权，授予数量占公司总股本的0.139%。（4）06/08~06/14  消费行业投融资情况：a.  设计师高端运动品牌  Particle  Fever  粒子狂热获得近亿元  B  轮投资。b.  功能性酸奶品牌  1000  亿  PLUS  获得数百万元天使轮投资。c.  人工智能服装定制厂商  UF7  获得千万级天使轮投资。
        本周建议板块组合：森马服饰、海澜之家、老凤祥、珀莱雅和波司登。上周组合表现：森马服饰  0%、海澜之家  2%、老凤祥  3%、珀莱雅  0%、波司登  11%。
        投资建议与投资标的
        从国家统计局披露的社会消费品零售总额增速来看，5  月数据受到“五一”假期错月后移影响，增速环比  4  月回暖，其中化妆品表现出色（5  月增长  16.7%，4  月增长  6.7%），服装与金银珠宝环比明显改善（服装  5  月增长  4.1%，4  月下滑  1.1%；金银珠宝  5  月增长  4.7%，4  月下滑  0.4%），电商则保持快速增长，5  月消费数据的改善与我们之前跟踪的品牌公司终端零售的整体趋势一致。近期我们重点看好黄金珠宝板块的超额收益机会，5  月至今国内金价累计上涨超过  8%，市场对黄金关注度明显提升，黄金珠宝板块一方面将受益于黄金配置需求的增加，从历史上来看黄金珠宝个股与金价相关性较高，另一方面金价的趋势性上涨有望带动三季度消费旺季开启后终端销售与批发业务的量价提升。从基本面来看，我们认为行业总体已经走出本轮调整最艰难的时刻，今年涨幅靠后的各品类龙头未来仍具备估值修复的机会。当前我们建议把握三条投资主线：  （1）短期：看好高景气细分领域快速增长的品种，比如珀莱雅(603605，买入)、南极电商(002127，增持)、周大生(002867，买入)和波司登(3998，买入)，建议关注比音勒芬(002832，未评级)；（2）中长期：推荐估值低、长期前景看好的白马龙头，比如老凤祥(600612，买入)、海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、歌力思(603808，买入)，建议关注雅戈尔(600177，未评级)等；（3）弹性品种，建议关注有可能困境反转的公司，比如探路者(300005，未评级)、美邦服饰(002269，未评级)、梦洁股份(002397，未评级)等。
        风险提示  
        经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。