白糖  
        观点：近多远空格局持续  
        （1）配额外关税下降预期；
        （2）广西甘蔗市场化；
        逻辑：上周，外盘原糖大幅反弹，郑糖上周也大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月产销数据表现仍偏快，糖厂库存低于去年同期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）南方甘蔗压榨结束，后期处于去库存阶段。近期，宏观及政策不确定性大，给郑糖带来干扰；广西甘蔗市场化，使得市场不确定性加大。配额外关税下调，预计后期食糖进口量加大。我们认为，后期预计产销情况仍要偏快，近月受整体供需及成本影响，预计5000一线支撑较强，远月受关税下调影响，难有大涨，近多远空格局持续。外盘方面，原糖或已见底，中期仍处于低位震荡偏强态势，目前配额外进口利润转负；巴西方面，近期产糖量有所增加，同比仍下降；印度要关注出口情况；泰国产糖量同比小降。从大周期来看，郑糖虽处于熊市后期，但熊市仍未走完。
        操作建议：逢低多近月。  1-5正套持有，1-5价差120入场。  
        风险因素：进口政策变化、抛储、走私