要点:
豆粕: 天气因素给市场带来干扰,天气预报显示未来5-7天美国中西部降雨将高于历史均值,降雨延缓播种的担忧再次升温。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,中美贸易短期内未有好转,未来我国大豆主要从南美进口,成本有所增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,在叠加人民币贬值预期,豆粕价格易涨难跌。操作上可以卖出看跌期权。
白糖: 市场预期国际白糖未来缺口有所减少。目前国内糖价已经基本接近成本价,政策上对于国内食糖产业不会完全放弃保护。另外,从长远来看,虽然缺口略有萎缩,但全球糖仍然由过剩向短缺转变,国际糖价走高的可能性大。此外,当前白糖期权隐含波动率处于历史高位,操作方面建议以卖期权为主。
铜: 宏观上,中国5月PPI同比增长0.6%,前值0.9%。中美贸易仍是最大不确定因素。基本面方面,铜供给端干扰犹在,全球显性库存也在持续降低,但铜价走势疲软,表明市场信心严重不足。总的来说,宏观利空影响仍在,当前铜价主要还是以反弹为主,难言反转。预计未来铜价仍偏震荡为主。操作上推荐卖出宽跨式策略。
玉米: 基本面上,市场预期玉米有产需缺口,缺口预期在3000到5000万吨不等。玉米未来供需偏紧的预期造成玉米价格上涨。供需偏紧的预期也会让玉米价格重心整体上移。需求方面,玉米需求依旧疲软。短期来看,受外围宏观消息以及临储拍卖价格上升影响,玉米或将偏强运行,操作上可卖出看跌期权。
棉花: 宏观上,中美贸易未出现好转,市场对棉花产业链发生转移忧虑犹存。基本面上,下游纺织品出口关税加征,终端需求减弱,国内下游企业表现淡季更淡,订单签约量锐减,中小企业部分有停工现象,国内棉花供应压力亟需缓解。总的来看,受宏观消息利空影响,且国内需求疲软以及预期消费减少持续打压棉价。近日棉价有所反弹,但难言反转。此外,当前棉花期权隐含波动率处于历史高位,操作上推荐以卖期权为主。
橡胶: 今年前5个月,我国进口天然及合成橡胶(包括胶乳)共计263.5万吨,同比下滑3.5%。5月进口量为50.7万吨。5月中国乘用车销量同比下降17.4%。基本面上,目前云南部分地区出现降雨,橡胶产区的旱情有望得到缓解。当前橡胶供需面没有显著变化,库存依然较高,而下游需求相对疲软,全球汽车市场在低谷中徘徊,现国家政策对汽车有所扶持,新能源汽车限购取消,未来橡胶需求或有所上升。从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间也相对有限。操作上以卖期权为主。