报告摘要：
        ETF的基础特性  
        什么是  ETF？：ETF  与共同基金类似，由一篮子股票、债券、商品或其他资产组成的的分散的投资组合，以便投资者通过其参与股票、债券、商品或其他金融市场投资。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ETF  的第一个特点为上市交易机制，ETF  的第二个特点为两级定价机制ETF  的第三个特点为透明性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ETF  运作模式：一级市场申赎与二级市场买卖，ETF  一级市场申购或赎回会直接增加或减少  ETF  的份额，影响  ETF  的规模，而二级市场买卖并不会直接影响  ETF  规模，但在某些情况下，二级市场交易也会对  ETF  份额产生间接影响。
        ETF的发展格局  
        ETF  持续壮大，已成基金市场增长主力：美国市场合计  1988  只  ETF，资产规模  3.37万亿美元，占共同基金和  ETF  合计的比重  16%，近五年  ETF  净流入资金  1.54  万亿美元，而同期长期共同基金则净流出资金  4902  亿美元。
        股票  ETF  占主导，债券  ETF  上升势头迅猛：股票  ETF  资产规模  2.67  万亿美元，占比  79%，占据主导地位，债券  ETF  上市势头迅猛，近  5  年资产规模复合增长率达  21%，规模增至  6320  亿美元，占比  19%。
        指数  ETF  与共同基金齐头并进，主动管理  ETF  仍在培育期：美国市场指数  ETF  规模  3.24  万亿美元，占比  98%。指数  ETF  与指数共同基金保持着近似的强劲发展态势，过去  10  年资产规模的复合增速为  21%，与指数共同基金规模相当，主动管理  ETF仍处在培育期，虽近几年有大量发行，但单只基金规模较小。从资金流向看，指数ETF  和指数共同基金持续获得大额资金净流入，主动管理共同基金则净流出。
        宽基、行业  ETF  平稳发展，Smart  Beta  ETF  大放异彩：指数  ETF  仍以宽基指数为主，规模  9443  亿美元，占比  43.7%；Smart  Beta  ETF  继续保持高速增长，数量  300只，规模  7785  亿美元，规模占比  36.0%；行业  ETF  发展平稳，规模占比  18.2%。Smart  Beta  ETF  持续保持着大额资金净流入，超额宽基，成为  ETF  规模增长的最重要力量。
        ETF  已成美国投资者配置全球股票资产的重要工具。
        ETF的崛起原因  
        指数和低成本投资的盛行带动  ETF  的持续快速增长
        高度透明性及上市交易使得  ETF  成为绝佳的资产配置工具
        金融顾问行业的模式转变推动  ETF  零售端持续扩张
        ETF的竞争格局  
        为宽基  ETF：存量竞争费率成关键，新渠道优势为竞争加码。
        行业  ETF：科技和医疗引领，机构投资者为重
        Smart  Beta  ETF：费率业绩为重要砝码，竞争空间广阔
        其他  ETF：ESG  发展仍需时日，巨头公司均有布局
        风险提示：  
        模型及分析依据历史数据得出，存在一定局限性，不代表未来表现