结论
本周临储玉米拍卖持续降温,成交率为 68.76%,平均价 1679.9 元/吨,加权后本周平均溢价 23.86 元/吨,均低于上周拍卖情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照黑龙江粮源成交均价 1638 元/吨,折合集港成本约 1890 元/吨,较目前港口新季玉米最低价格低 10 元/吨,若不考虑粮质问题交割成本约 1930,目前 9 月合约价格较该交割成本升水 20-30。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)吉林粮源成交均价折合盘面交割成本约 1980。本周玉米市场价格稳中略降,临储玉米每周 400 万吨投放量供应市场,底价提高催涨情绪被消化,阶段性供应压力开始凸显,本周北方港口玉米库存继续下降,集港量偏少,走货量有所增加,而对应广东港口到货量增加,但走货量有所下降,广东港口玉米库存继续回升,体现出下游走货情况相对较差。生猪存栏在非瘟疫情的影响下逐月下降,短期尚无恢复迹象,饲料端对玉米的需求短期内预计难有提振,深加工方面产品库存积累,下游需求不佳,成本传导不畅。需求端拖累玉米价格,而玉米价格维持高位亦抑制下游需求,导致拍卖热度逐周下降。
新季玉米方面,5 月底我们跟随大商所参加黑龙江春播考察,我们认为黑龙江玉米种植面积同比减少约 10-15%,大豆种植面积预计增加 20-25%,目前玉米、大豆种植面积变化的因素也基本反映在盘面上。近期东北地区土地墒情较好,长势良好,市场对新季玉米的丰产预期较前期有所增加,后续仍需关注生长期天气及虫害影响。
淀粉方面,受原料玉米成本传导,支撑淀粉现货价格,目前淀粉现货库存仍较高,而下游需求表现一般,企业利润虽较前期有所好转,但仍处于亏损状态,企业挺价心态仍在,6 月份企业进入传统停产检修季,开机率存在下降预期,在高价玉米的影响下,停机情况或将同比增加,预计淀粉现货价格窄幅波动为主。
本周玉米及淀粉盘面继续走低为主,玉米 9 月合约在拍卖底价交割成本附近存在一定支撑。虽远期玉米市场存在供应缺口预期,但目前玉米市场需求偏弱整体供应充足,短期市场心态偏空,预计远月合约升水存在进一步下降空间,而近月合约拍卖底价支撑预计下跌空间有限,建议可在近月合约拍卖底价交割成本附近轻仓试多,激进投资者可在短期做空 9-1 价差。后续继续关注贸易主体的囤粮及走货心态变化。中美贸易谈判走向不确定性增加,后续玉米生长期天气及虫害等因素炒作,玉米市场已进入拍卖周期,参拍主体交易热情及溢价情况需要后续持续关注,淀粉合约多跟随玉米期价波动为主。